Der KI-Trade, der spektakuläre Buchgewinne erzeugt hatte, hat eine ebenso spektakuläre Abrechnung geliefert. Leopold Aschenbrenners Situational Awareness wurde aus börsennotierten Aktien gedrängt, während der frühe Unterstützer Jane Street Medienberichten zufolge einen Verlust von 15 Milliarden Dollar hinnehmen musste.

Aschenbrenner, ein ehemaliger OpenAI-Forscher ohne vorherige Handelserfahrung, startete Situational Awareness im Jahr 2024 mit einer einfachen, aggressiven Prämisse: Der KI-Boom würde eine gewaltige Ausweitung von Chips, Rechenleistung, Speicher und Energie erfordern. Die Wette ging zunächst auf. Der Fonds erzielte bis Juni eine Rendite von 439 % und verwaltete Berichten zufolge zeitweise bis zu 45 Milliarden Dollar.¹

Dann brach die Infrastruktur-Rally ein. Anleger begannen zu hinterfragen, ob die enormen KI-Investitionsausgaben genügend kurzfristige Umsätze generierten, und verprügelten Beteiligungen wie SK Hynix, Sandisk, Bloom Energy und Nebius. Der Einsatz von Hebelwirkung verstärkte den Rückgang.¹

Am 24. Juli drängte Aschenbrenner seine Kunden, den Ausverkauf als „eine der besten Kaufgelegenheiten seit Anfang letzten Jahres“ zu sehen, und suchte für August neue Zusagen.¹ Der Appell konnte den Rückzug jedoch nicht stoppen. Axios berichtete, dass der Fonds anschließend sein gesamtes Aktienportfolio an Ken Griffins Citadel verkauft habe und bezeichnete die Geschwindigkeit der Umkehr als bemerkenswert: „That seems to have escalated quickly.“²

Citadels Kauf lässt sich auf zwei Arten lesen. Für Situational Awareness war es ein erzwungener Ausstieg aus Positionen, die der Fonds nicht mehr bequem halten konnte. Für Griffins Firma, die bereits einige ähnliche Wetten auf KI-Infrastruktur eingegangen war, war es eine Gelegenheit, in einen angeschlagenen Sektor einzusteigen – mit mehr Geduld und Kapital im Rücken.¹

Jane Street, einer der frühen Unterstützer von Situational Awareness, verzeichnete den ersten Verlustmonat seit einem Jahrzehnt und erlitt Berichten zufolge einen Schlag von 15 Milliarden Dollar im Zusammenhang mit dem Einbruch.³ Dennoch hat Aschenbrenners Fonds nicht alle Chips vom Tisch genommen: Er hält weiterhin eine private Beteiligung an Anthropic, die Berichten zufolge mit 5 Milliarden Dollar bewertet wird. Sollte dieses Investment weiter steigen, könnte es zur letzten großen Gegenposition des Fonds zu einer Börsenwette werden, die sich mit verblüffender Geschwindigkeit aufgelöst hat.¹