Die lebenslange Haftstrafe für Hui Ka Yan hat den Kollaps von China Evergrande von einem weitverzweigten Unternehmensversagen zu einem schärferen Test dafür gemacht, wie Peking das Trümmerfeld des Immobiliencrashs im Land abwickeln wird. Für Gläubiger bietet die Bestrafung wenig unmittelbaren Trost: Der Geldfluss bleibt lang, grenzüberschreitend und heftig umstritten.

Die Krise begann, als die Aufsichtsbehörden 2020 die Kreditvergaberegeln für Entwickler verschärften und damit Evergrandes schuldengetriebenes Geschäftsmodell entblößten. Das Unternehmen fiel später bei Verbindlichkeiten von rund 300 Milliarden US‑Dollar in Zahlungsverzug, während ein breiterer Wohnungseinbruch die Preise drückte und Märkte in schwächeren Städten mit unverkaufter Angebotsmasse überschwemmte.¹

Im Jahr 2024, nachdem Verhandlungen mit Gläubigern gescheitert waren, ordnete ein Gericht in Hongkong die Liquidation der Offshore-Holdinggesellschaft von Evergrande an. Das war ein wichtiger rechtlicher Meilenstein, aber kein klarer Schnitt. Der Großteil der Vermögenswerte und Aktivitäten des Konzerns befindet sich auf dem Festland, wo von Hongkong bestellte Liquidatoren nur begrenzte Befugnisse haben, Vermögenswerte zu beschlagnahmen oder Erlöse an Offshore-Gläubiger zu verteilen.

Die jüngste Phase begann in dieser Woche. Ein Gericht in Shenzhen verurteilte Hui, den 67‑jährigen Gründer von Evergrande und ehemaligen chinesischen Milliardär, wegen Finanzverbrechen zu lebenslanger Haft und ordnete die Beschlagnahme seines Privatvermögens an. Dutzende mit dem Unternehmen verbundene Personen, darunter seine Söhne, erhielten Haftstrafen von bis zu 18 Jahren. Ein Gericht in Guangzhou nahm anschließend ein Insolvenzliquidationsverfahren für die Festland-Immobilienentwicklungseinheit von Evergrande an.

Foreky Wong, Restrukturierungsspezialist bei Fortune Ark Restructuring, sagte, die Schritte legten nahe, dass die Behörden „möglicherweise bereits eine Roadmap“ zur Beendigung des Falls hätten. Er warnte jedoch, dass „Evergrande ein so großes Unternehmen ist. Die Insolvenzverfahren werden eine Weile dauern.“¹

Liquidatoren verfolgen Vermögenswerte, die mit Hui und ehemaligen Führungskräften in Verbindung stehen, sowie eine Forderung über 8,4 Milliarden US‑Dollar gegen PwC. Dennoch könnten konkurrierende Forderungen vom Festland und getrennte Rechtssysteme die Rückflüsse weiter verwässern. Wongs Erwartung ist ernüchternd: Gläubiger könnten nur einstellig prozentuale Anteile dessen erhalten, was ihnen zusteht.¹