Der lange erwartete Börsengang von OpenAI gewann bereits an Dynamik, als das Unternehmen im Juni vertraulich Unterlagen für einen möglichen IPO einreichte. Doch die Aussicht auf eine Prüfung durch die öffentlichen Märkte scheint nun mit einer grundlegenderen Frage zu kollidieren: ob das Unternehmen seine leistungsstärksten Systeme sicher weiter beschleunigen kann.¹

Die Warnzeichen verschärften sich in den darauffolgenden Wochen. Jacob Coxon, ein Forscher, der sowohl bei OpenAI als auch bei Anthropic gearbeitet hatte, verließ Anthropic und sagte, er steige aus Sicherheitsbedenken aus der Branche aus. Er schrieb, die Menschen, die KI entwickeln, „glauben ernsthaft, dass sie uns bis zum Ende des Jahrzehnts alle töten könnte“. Sein Weggang verstärkte die Forderungen, das Rennen um Spitzenmodelle zu verlangsamen.¹

Vor diesem Hintergrund sagte Altman am Freitag gegenüber Fortune, dass OpenAI 2026 nicht an die Börse gehen werde. „Jetzt wäre ein unkluger Zeitpunkt für einen Börsengang“, sagte er und fügte hinzu, das Unternehmen habe in Bezug auf Sicherheit, Alignment und die Zusammenarbeit zwischen Industrie und Regierungen „eine Menge zu tun“.²

Das ist ein bemerkenswert pragmatisches Argument gegen einen IPO: Privat zu bleiben, so deutete Altman an, gebe OpenAI den Spielraum, Entscheidungen zu treffen, die kurzfristigen Geschäftsinteressen möglicherweise nicht schmeicheln. „Wir müssen in der Lage sein, Entscheidungen zu treffen, die nicht offensichtlich im Interesse unseres Geschäfts und unserer Aktionäre sind“, sagte er und verwies auf die Mission des Unternehmens und die damit verbundene Verantwortung.¹

Altmans Position ist keine Absage an Fortschritt, sondern die Forderung, dessen Tempo zu bestimmen. Er sagte, OpenAI habe darüber gesprochen, Trainingsläufe bei neuen Fähigkeitsschwellen auszusetzen, um Forschern Zeit zu geben, Sicherheitsvorkehrungen zu verbessern – und werde dies künftig häufiger tun. Er zog außerdem eine klarere Grenze: „Ich glaube nicht, dass wir Modelle trainieren sollten, für deren Kontrollierbarkeit und Alignment wir keine überzeugenden Sicherheitsargumente vorbringen können.“¹

Die Verschiebung verlegt damit einen der größten Börsengänge des Silicon Valley auf einen Zeitpunkt nach 2026, möglicherweise auf 2027 oder später. Noch wichtiger ist, dass sie den Zeitplan für die Notierung von OpenAI zu einem Test dafür macht, ob die KI-Branche Zurückhaltung vor den nächsten Bewertungsschritt stellen kann.²