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September 28, 2026
Oracles KI-Wette in New Mexico stößt auf die Realität der Stromversorgung
Oracle und seine Entwicklungspartner stellen die Mitteilung als routinemäßigen Schutz für ein riesiges Projekt dar, zu dem sie sich weiterhin bekennen. Investoren und Kritiker sehen darin eine Warnung, dass der KI-Bauboom mit den langsameren Realitäten von Finanzierung, Infrastruktur und lokaler Genehmigung kollidiert.
Project Jupiter wurde zu Beginn der zweiten Amtszeit von Präsident Donald Trump als Flaggschiff von Stargate vorgestellt, der von Oracle, OpenAI und SoftBank gestarteten KI-Infrastrukturinitiative. Der geplante Campus in New Mexico ist auf 2,45 Gigawatt Rechenkapazität ausgelegt, doch sein Zeitplan hängt von gasbetriebenen Brennstoffzellen, einer verzögerten Pipeline von Energy Transfer und einer noch ausstehenden Luftqualitätsgenehmigung ab. Anwohner und Umweltgruppen haben das Projekt zudem zu einem lokalen politischen Zankapfel gemacht.1
Diese Belastungen wurden am Donnerstag deutlicher sichtbar, als Oracle Stack Infrastructure, dem zu Blue Owl Capital gehörenden Entwickler des Campus, eine Mitteilung über höhere Gewalt schickte. Die Mitteilung bedeutet nicht, dass Oracle aussteigt. Vielmehr wahrt sie die Möglichkeit des Unternehmens, Zahlungen zu verschieben, falls die Anlage ihr Fertigstellungsziel für 2028 verfehlt.
Oracle hat darauf bestanden, dass der juristische Schritt keine Änderung des Zeitplans darstellt. „Project Jupiter bleibt in unserem geplanten Zeitrahmen“, erklärte das Unternehmen und fügte hinzu, es bleibe „New Mexico uneingeschränkt verpflichtet“. Blue Owl schlug denselben Ton an und erklärte, die Mitteilung ändere nichts an den finanziellen Verpflichtungen, die mit dem mehrjährigen Projekt verbunden sind.2
Die Wall Street nahm eine vorsichtigere Botschaft wahr. Die Oracle-Aktien fielen nach der Bekanntgabe um etwa 4 % bis 5 %, während Analysten darauf fokussierten, was die Mitteilung über das Umsetzungsrisiko aussagt. RBC Capital Markets erklärte, sie signalisiere, dass sich Oracles eigene Risikobewertung ausreichend verändert habe, um rechtlichen Schutz zu erfordern; die Fähigkeit des Unternehmens, KI-Verträge in Umsatz umzuwandeln, beruhe darauf, knappe Rechenkapazitäten rechtzeitig bereitzustellen.3
Die Sorge wird durch die Finanzierung hinter dem Boom verstärkt. Project Jupiter trug dazu bei, Kredite in Höhe von rund 18 Milliarden US-Dollar zu stützen, während Oracle sich stark verschuldet und zu künftigen Rechenzentrumszahlungen verpflichtet hat, bevor Standorte fertiggestellt sind. Oracles langfristige Anleihen wurden zu 77 Cent je Dollar gehandelt, und die Kosten für Kreditausfallversicherungen stiegen nach dem Bericht.4
Für Oracle ist die Mitteilung ein sinnvoller Notfallplan. Für Investoren ist sie eine Erinnerung daran, dass die versprochenen KI-Einnahmen noch die weniger glamourösen Hürden Strom, Genehmigungen und Bau überwinden müssen.