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Oktober 1, 2026
Renditen von US-Staatsanleihen erreichen 24-Jahres-Hoch, während Anleihen-Ausverkauf Aktien verunsichert
Die Märkte werten den Anleihen-Ausverkauf als Warnung, dass Inflations- und staatliche Kreditaufnahmedrucke die Zinsen hoch halten könnten, während einige Analysten einen möglichen Rückgang nur dann sehen, wenn die Ölpreise nachgeben oder sich der Konflikt im Nahen Osten entspannt.
Der globale Anleihen-Ausverkauf verschärfte sich am Donnerstag und trieb die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe auf 5,327 % – ein Niveau, das zuletzt im April 2002 erreicht wurde –, während Anleger die Beständigkeit der Inflation und die Kosten der Finanzierung hoher staatlicher Schuldenlasten neu bewerteten.1
Die Bewegung erfolgte, nachdem US-Produktionsdaten für September neben einer Expansion erneut steigenden Preisdruck zeigten. Der Preisindex des Institute for Supply Management sprang um 6,8 Punkte auf 77,9, während auch die Auftragsbestände stiegen, was die Annahme untermauerte, dass die Inflation möglicherweise nicht reibungslos zurückgehen wird.1 Die Rendite der 30-jährigen US-Staatsanleihe stieg auf 5,678 %, ebenfalls den höchsten Stand seit 24 Jahren. Da sich Anleihepreise und Renditen gegenläufig bewegen, signalisierte der Anstieg einen breit angelegten Rückzug aus Staatsanleihen.1
Der Ausverkauf war global. Die Rendite der 10-jährigen deutschen Bundesanleihe stieg kurzzeitig über 3,6 %, während die Renditen in Frankreich, Italien und Großbritannien zulegten; Japans 10-jährige Rendite erreichte den höchsten Stand seit Mitte der 1990er Jahre.1 Die zugrunde liegende Sorge besteht laut dem Institute of International Finance darin, dass die großen Volkswirtschaften mit „anhaltend großen Defiziten und steigenden Zinsausgaben“ konfrontiert sind.1
Aktien spürten die Auswirkungen fast sofort. Der S&P 500 fiel um 0,2 %, nachdem er frühe Gewinne wieder abgegeben hatte, und steuerte damit auf den siebten Rückgang in acht Sitzungen zu, während auch Dow und Nasdaq nachgaben.2 Höhere Renditen von US-Staatsanleihen wirken sich direkt auf Hypotheken-, Autokredit- und Kreditkartenzinsen aus, erhöhen den Druck auf die Haushalte und machen hoch bewertete Wachstumsaktien zugleich schwerer zu rechtfertigen.1
Öl sorgte für eine weitere Ebene der Volatilität. Da Brent-Rohöl angesichts von Störungen bei den Exporten aus dem Nahen Osten wieder über 100 US-Dollar je Barrel lag, sagte Nomi Prins von Prinsights Global, Käufer könnten bei höheren Renditen schließlich einsteigen – warnte jedoch, dass Öl und Inflation das lange Ende des Marktes instabil hielten. Ein deutlicher Rückgang der Ölpreise oder eine regionale Lösung könnte die Renditen von US-Staatsanleihen senken, sagte sie.1