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Oktober 5, 2026
Altmans Rückversicherung zu Cerebras kann Nvidia-Sorgen nicht besänftigen
OpenAI signalisiert, dass Cerebras strategisch wichtig bleibt, auch wenn Anleger befürchten, dass Nvidia die wertvollsten Inferenzaufgaben übernimmt. Analysten sehen die Partnerschaft als intakt an, sagen jedoch, dass die Aktie nun operative Belege braucht – nicht allein Rückversicherung –, um ihre Premiumbewertung zu rechtfertigen.
Cerebras betrat die öffentlichen Märkte mit Anlegern, die auf einen Herausforderer bei KI-Chips hofften, der Nvidias Vormachtstellung lockern könnte. Der Nasdaq-Börsengang im Mai bewertete das Unternehmen kurzzeitig mit 95 Milliarden Dollar, doch diese anfängliche Euphorie ist deutlich abgeflaut.1
Im Januar schlossen Cerebras und OpenAI eine Vereinbarung im Wert von mehr als 10 Milliarden Dollar, um bis 2028 Rechenleistung von 750 Megawatt bereitzustellen. Das Unternehmen setzt darauf, dass seine maßgeschneiderten, tellerplattengroßen Chips, die für KI-Inferenz entwickelt wurden, eine schnellere Alternative zu herkömmlichen GPUs bieten können.1
Diese Erzählung erhielt vergangene Woche einen Dämpfer, als SemiAnalysis berichtete, dass OpenAI den „Ultrafast“-Modus von GPT-6.1 Sol auf Nvidia-GPUs statt auf Cerebras-Hardware betreiben werde. Die Aktien von Cerebras fielen in dieser Woche um fast 20 % auf ein Tief seit dem Börsengang, belastet sowohl durch den Nvidia-Bericht als auch durch das Auslaufen der Beschränkungen für Aktienverkäufe durch Insider.1
Altman schaltete sich am Freitag ein, räumte den Marktlärm ein, bestand jedoch darauf, dass die Beziehung keinen Schaden genommen habe: „Cerebras ist ein enger Partner, und wir arbeiten intensiv daran, die Grenzen der Geschwindigkeit zu verschieben.“
2 Die Aktien stiegen an diesem Tag nachbörslich um fast 3 % und legten am Montag um 9 % zu, obwohl der Marktwert des Unternehmens deutlich unter seinem Höchststand vom ersten Handelstag blieb.3
Die Spaltung ist nun offensichtlich. Der Chef von OpenAI stellt Cerebras als weiterhin bestehenden Partner dar; Anleger sehen Nvidias Rolle bei GPT-6.1 als Warnsignal, dass der Herausforderer dort ins Abseits geraten könnte, wo die Nachfrage nach Inferenz am wichtigsten ist. Analysten von Citi vertraten eine ausgewogenere Sicht und erklärten, ihr Umsatzausblick für 2026 bis 2028 sei „unverändert“, da Spitzenmodelle zunächst auf interner Hardware starten könnten. Sie warnten jedoch, dass weitere Verzögerungen bei der Stabilisierung der Bruttomargen die Stimmung belasten könnten, insbesondere angesichts der „Premiumbewertung“ von Cerebras.3