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Oktober 8, 2026
Fed-Sorge wegen KI-Boom bringt weitere Zinserhöhung wieder ins Spiel
Die Fed-Entscheidungsträger sind sich weitgehend einig, dass die Inflation weiterhin zu hartnäckig ist, doch das Protokoll offenbart eine schärfere Spaltung über den Zeitpunkt: Einige sehen KI- und Energiedruck als Gründe für eine erneute Straffung, während andere vor einem Handeln mehr Belege sehen wollen.
Die September-Sitzung der Federal Reserve markierte eine entscheidende Wende: Die Vertreter hoben die Zinsen um einen Viertelprozentpunkt auf 3,75%-4% an, die erste Erhöhung seit Juli 2023, wobei alle 12 stimmberechtigten Mitglieder zustimmten. Das anschließende Protokoll zeigt, dass dieser Schritt die Debatte darüber, wie weit die Zentralbank zur Eindämmung der Inflation gehen muss, nicht beendet hat.1
Die meisten Entscheidungsträger erwarteten bis Jahresende mindestens eine weitere Erhöhung, und viele argumentierten, höhere Zinsen würden eine „Absicherung“ dagegen bieten, dass die Inflation angesichts unerwartet starker Nachfrage oder neuer Angebotsschocks über dem Zielwert bleibt.1 Mehrere erklärten zudem, die Geldpolitik sei „nicht restriktiv oder nur geringfügig restriktiv“ gewesen – eine unverblümte Einschätzung, dass die Kreditkosten die Nachfrage möglicherweise noch immer nicht ausreichend dämpfen.2
Die aufkommende Sorge betrifft nicht nur die breite Verbrauchernachfrage. Die Vertreter konzentrierten sich auf den KI-Ausbau: Sein Bedarf an Investitionen, Finanzierung und Strom könnte sektorspezifische Kostenschocks in ein breiteres Inflationsproblem verwandeln. Einige Teilnehmer sagten, ein höherer Leitzins könne verhindern, dass Energieunterbrechungen und „KI-bezogene Nachfrage“ sich „ausweiten und eine nachhaltigere Inflationsdynamik erzeugen“. 2
Diese Einordnung verschiebt den Schwerpunkt in der Inflationsdebatte. Fed-Vertreter sehen zunehmend den Ausbau künstlicher Intelligenz und nicht Zölle als Erklärung für anhaltend steigende Güterpreise.3 Derselbe KI-Schub stützt in einigen Sektoren stärkeres Wachstum, Investitionen und Löhne – Vorteile, die das Inflationsrisiko eher verkomplizieren als beseitigen.
Doch das Protokoll hält auch Zurückhaltung fest. Der Präsident der New Yorker Fed, John Williams, sagte, es gebe „keinen Grund zur Eile“, während Vizepräsident Philip Jefferson erklärte, die Entscheidungsträger könnten mehr Zeit benötigen, um festzustellen, ob eine weitere Erhöhung gerechtfertigt sei.2 Vorerst ist die Botschaft der Fed eher besorgt als abschließend: KI könnte die Wirtschaft stärken, aber sie könnte auch den letzten Weg zurück zu 2% Inflation deutlich schwieriger machen.