Anthropics Ansprache an Investoren begann mit einer Zahl, die die Sorgen vor einer KI-Blase zerstreuen sollte: 16,8 Milliarden US-Dollar Umsatz im dritten Quartal. Der Hersteller von Claude erklärte am Mittwoch laut einem Bericht von Business Insider, dass er auf bereinigter Basis zudem die Gewinnschwelle erreicht habe.¹

Die Zahl folgte auf einen gemeldeten Umsatz von 4,8 Milliarden US-Dollar im ersten Quartal und rund 11,6 Milliarden US-Dollar im zweiten Quartal, womit das Wachstum im dritten Quartal bei etwa 45 % lag. Nach herkömmlichen Maßstäben ist das weiterhin explosiv, angetrieben durch die starke Nutzung von Claude Code und die Nachfrage von Unternehmen nach seinen Modellen. Gegenüber dem Vorquartal, als sich der Umsatz mehr als verdoppelte, ist es jedoch eine deutliche Verlangsamung.

Anthropic nutzt die Ergebnisse, um Unterstützung für einen möglichen Börsengang im November aufzubauen, der das Unternehmen mit fast 2 Billionen US-Dollar bewerten könnte — potenziell der größte Börsengang aller Zeiten. Seine optimistischeren Unterstützer argumentieren, das Unternehmen habe eine seltene Antwort auf Wall Streets zentrale KI-Frage geliefert: Können sich die immensen Kosten für den Aufbau fortschrittlicher Modelle in ein echtes Geschäft verwandeln? Axios berichtete, Anthropic habe Investoren mitgeteilt, dass es im Quartal einen positiven Cashflow erzielt habe, und dies als Beleg dafür bezeichnet, dass Spitzen-KI nachhaltig sein könne, selbst wenn große Technologieunternehmen Schwierigkeiten hätten, die Infrastrukturausgaben einzudämmen.²

Das optimistische Szenario stützt sich auf mehr als den Umsatz in der Schlagzeile. Der annualisierte Umsatz von Claude Code wurde bis zum Spätsommer auf 6 bis 7 Milliarden US-Dollar geschätzt, während Anthropics Premium-Preisgestaltung und Unternehmenskunden laut Axios dazu beigetragen haben, die Margen zu stützen.²

Dennoch lassen die Angaben des Unternehmens wichtige Lücken. Es ist unklar, ob die 16,8 Milliarden US-Dollar Brutto- oder Nettoumsatz sind oder wie genau Anthropic die bereinigte Rentabilität definiert. Der PitchBook-Analyst Harrison Rolfes warnte, das Unternehmen „wachse zwar noch, aber nicht mehr so schnell“, und sagte, die Verlangsamung könnte seine erwartete Bewertung beim Börsengang „schmälern“.¹

Diese Spannung wird den weiteren Weg bestimmen. Anthropic muss umfangreiche Verpflichtungen für Training und Rechenleistung finanzieren und zugleich gegen OpenAI, finanzstarke Wettbewerber und günstigere Modelle mit offenen Gewichten konkurrieren. Das Quartal liefert dem Unternehmen eine starke Erzählung für den Börsengang; um sie aufrechtzuerhalten, muss es beweisen, dass die Cash-Generierung den KI-Rüstungswettlauf übersteht.