Der September begann mit einem durchschnittlichen Zinssatz für 30-jährige Festzinshypotheken von knapp 6,8 %. Bis zum Monatsende war er auf 7,6 % gestiegen – ein rasanter Anstieg, der potenzielle Käufer genau zu dem Zeitpunkt traf, als sie entschieden, ob sie Verträge unterzeichnen sollten.¹

Das Ergebnis war ein starker Rückzug der Nachfrage. Die schwebenden Verkäufe bestehender Häuser fielen gegenüber August um 7,3 % und gegenüber dem Vorjahr um 11,3 % und gingen in allen Regionen zurück. Lawrence Yun, der Chefökonom der National Association of Realtors, sagte, dass Arbeitsplätze und Einkommen zwar Käufe stützen könnten, die „Erschwinglichkeit von Wohnraum jedoch stärker von Veränderungen der Hypothekenzinsen beeinflusst wird“. ¹

Der Bau schwächte sich parallel zur Nachfrage nach Bestandsimmobilien ab. Die Baubeginne bei Einfamilienhäusern fielen im September um 4,6 %, während die gesamten Wohnungsbaubeginne um 5,2 % auf eine annualisierte Rate von 1,22 Millionen sanken; auch die Baugenehmigungen, ein Indikator für die künftige Bautätigkeit, gingen zurück. Bauträger sehen sich nicht nur zögerlichen Käufern gegenüber: Höhere Finanzierungskosten und der Wettbewerb um Arbeitskräfte, Beton, Kupfer und HVAC-Anlagen erschweren die Finanzierung und Fertigstellung von Projekten.²

Bis Oktober war die Belastung in der Branchenstimmung unverkennbar geworden. Der Indikator der National Association of Home Builders sank auf den niedrigsten Stand seit 14 Jahren; Verkaufsbedingungen, Erwartungen und Käuferverkehr verschlechterten sich allesamt. Robert Dietz, der Chefökonom des Verbands, sagte, die Nachfrage sei weiterhin vorhanden, doch „höhere Hypothekenzinsen, erhöhte Baukosten und ein schwächeres Verbrauchervertrauen halten mehr Käufer an der Seitenlinie“. ¹

Die beiden Darstellungen laufen auf einen unbequemen Stillstand hinaus. Käufer können es sich nicht leisten, bequem in den Markt einzusteigen, während Bauträger es sich nicht ohne Weiteres leisten können, das Angebot zu erhöhen. Ben Ayers von Nationwide Financial erwartet, dass die Bautätigkeit „bis 2027 schwach bleiben“ wird, da Bauträger Preisnachlässe und Anreize nutzen, um bestehende Projekte zu verkaufen, statt neue zu starten.¹ Damit trägt ein Sektor, dem es bereits an Wohnraum mangelt, die volle Last hoher Zinsen – und eine Erschwinglichkeitskrise, für die kein schnelles Auftauen in Sicht ist.