Anfang dieses Jahres ging SpaceX an die Börse, gezeichnet von den Spuren einer schwierigen Phase: Das Unternehmen meldete im zweiten Quartal einen Verlust von 541 Millionen Dollar, nachdem es erklärt hatte, seit Anfang 2023 Verluste von 13 Milliarden Dollar angehäuft zu haben.¹

Das änderte sich im Quartal von Juli bis September. Am Dienstag meldete SpaceX einen Umsatz von 14,6 Milliarden Dollar, ein Plus von 161 % gegenüber dem Vorjahr, sowie einen Nettogewinn von 4,4 Milliarden Dollar — seinen ersten operativen Gewinn als börsennotiertes Unternehmen. Die kürzlich in „Super Intelligence“ umbenannte Sparte erzielte 7,56 Milliarden Dollar Umsatz, fast das Dreifache des Umsatzes im Vorquartal und mehr als die auf Starlink ausgerichteten Connectivity-Erlöse von 5,25 Milliarden Dollar.² Musk feierte das Ergebnis online mit einem schlichten „Glückwunsch, SpaceX-Team!“, während er den Umsatzsprung und eine erste umsatzgenerierende Starship-Mission hervorhob.Elon Musk (elonmusk)³

Die Zahlen haben Musks Argument gestärkt, dass SpaceX zu einem KI- und Infrastrukturunternehmen wird und nicht lediglich ein Betreiber von Starts und Satelliten ist. In der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen prognostizierte er bis Ende 2027 jährlich wiederkehrende Umsätze von „irgendwo zwischen 500 Milliarden und einer Billion Dollar“ — ein außergewöhnlicher Sprung gegenüber den bislang im Jahr 2026 verzeichneten rund 27 Milliarden Dollar.¹ Später verschärfte er die öffentliche Botschaft: „1 Bio. Dollar Umsatz bei SpaceX im Jahr 2028 ist nicht länger unmöglich.“Elon Musk (elonmusk)⁴

Doch dasselbe Quartal legte auch das Ausmaß der Wette offen. Die Investitionsausgaben erreichten 19,6 Milliarden Dollar, während SpaceX sein Rechenzentrumsprojekt Colossus II, das Starship-Programm und seine Ambitionen für Rechenzentren im Orbit ausbaute; Finanzchef Bret Johnsen sagte, neue Kapitalinvestitionen im vierten Quartal könnten 35 bis 40 Milliarden Dollar erreichen.⁵ Von einem Bericht zitierte Analysten erwarten, dass die jährlichen Kapitalinvestitionen von rund 70 Milliarden Dollar in diesem Jahr auf 197,4 Milliarden Dollar im Jahr 2028 steigen könnten, während die Schulden von 50,7 Milliarden Dollar im Jahr 2025 auf 350 Milliarden Dollar im Jahr 2029 wachsen könnten.²

Musk argumentiert, der Engpass liege bei Strom, Kühlung und Infrastruktur — nicht bei Chips — und sagt, SpaceX könne dies schneller bewältigen als Rivalen. Der Gewinn verleiht dieser These Auftrieb. Die Ausgabenrechnung wird entscheiden, ob sie Bestand hat.⁵