Kaliforniens vorgeschlagene Proposition 40 bildete den unmittelbaren Hintergrund. Die einmalige Abgabe auf das Vermögen von Milliardären veranlasste Zuckerberg laut einer Meta-Meldung bei der SEC dazu, einen Wegzug aus dem Bundesstaat in Erwägung zu ziehen. Ein Sonderausschuss des Vorstands kam jedoch zu dem Schluss, dass es „von entscheidender Bedeutung“ sei, dass er das Unternehmen weiterhin in der Nähe seines Hauptsitzes im Silicon Valley und seiner Meta Superintelligence Labs führe.¹

Der Kompromiss bestand in Zuckerbergs achtjähriger Zusage, in Kalifornien oder einer anderen Jurisdiktion, in der sich Metas Unternehmenszentrale befindet, zu bleiben, sofern keine unvorhergesehenen Umstände eintreten. Im Gegenzug entwickelte Meta eine neue Klasse stimmberechtigungsloser Aktien, die ihm sofortige Liquidität von bis zu 20 Milliarden US-Dollar verschaffen könnte, um eine Steuerrechnung zu begleichen, ohne die Kontrolle abzugeben. Die vorgeschlagene Aktienklasse im Umfang von 150 Milliarden US-Dollar würde seinen Eigentumsanteil oder sein Nettovermögen nicht erhöhen, hieß es in der Meldung; Metas erklärtes Ziel sei es, ihn von Kalifornien aus an der Unternehmensspitze zu halten.¹

Anschließend stellte Meta denselben Mechanismus in seiner Ergebnisveröffentlichung zum dritten Quartal als umfassendere Strategie zur KI-Finanzierung dar. Das Unternehmen erklärte, die stimmberechtigungslosen Aktien, deren Handel voraussichtlich 2027 beginnen werde, könnten KI-Investitionen, Übernahmen und Mitarbeitervergütungen finanzieren. Es argumentierte, dass der Wettbewerb im Zuge der KI-Transformation der Branche Investitionen in „erheblichem“ Umfang erfordere, während Finanzchefin Susan Li sagte, die Aktien würden Metas Finanzierungsmöglichkeiten angesichts der durch KI angetriebenen Geschäftsdynamik erweitern.²

Die Summen erklären die Dringlichkeit. Meta erwartet jährliche Investitionsausgaben von 135 bis 145 Milliarden US-Dollar und meldete für das dritte Quartal Ausgaben von 34,91 Milliarden US-Dollar, die größtenteils mit KI und dem dahinterstehenden Ausbau von Rechenzentren zusammenhingen.²

Für den Vorstand sind der finanzielle und der Governance-Fall jedoch untrennbar miteinander verbunden. Bestehende Aktionäre erhalten die Aktien der Klasse C in einer Transaktion, die faktisch einem Aktiensplit im Verhältnis zwei zu eins entspricht, wodurch Zuckerbergs Stimmrechtsdominanz erhalten bleibt und Meta zugleich mehr Spielraum bei der Kapitalbeschaffung erhält. Das Unternehmen erklärte, die Struktur werde das „von Gründern geführte Modell“ aufrechterhalten, dem es seinen Erfolg zuschreibt.³