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22. Okt. 2026
Huang sieht Nachfrage nach KI-Clouds explodieren, doch Kapital ist der Engpass
Huang zufolge stehen Neoclouds vor einem Finanzierungs- und Infrastrukturengpass und nicht vor einem Nachfrageproblem. Die Märkte konzentrieren sich jedoch auf die Schulden, fallende Aktienkurse und den unsicheren Ertrag des KI-Ausbaus.
Auf Nvidias GTC-Konferenz am Donnerstag in Berlin stellte CEO Jensen Huang seine Diagnose des Booms bei der KI-Infrastruktur klar dar: Die Nachfrage ist nicht das schwache Glied. „Die Nachfrage nach den Neo-Clouds ist enorm“, sagte er CNBC und bezeichnete ihre Fähigkeiten als „außergewöhnlich“.1
Neoclouds — spezialisierte Cloud-Anbieter, die auf KI-Rechenleistung ausgerichtet sind — bauen rasant Rechenzentren und Chips aus. Huang sagte jedoch, die Expansion sei auf ein nüchterneres Hindernis gestoßen: Geld. „Was in der Mitte fehlt, ist das Betriebskapital, um dieses Wachstum zu finanzieren“, sagte er und argumentierte, dass die Nachfrage nach Finanzierung nun deren Verfügbarkeit übersteige.1
Dieser Optimismus trifft auf Anleger, die dem Markt das gegenteilige Signal entnehmen. Die Aktien von CoreWeave sind in sechs Monaten um 50 % gefallen, da der schuldenfinanzierte Ausbau des Unternehmens stärker unter die Lupe genommen wird; das Unternehmen hatte im Juni Schulden in Höhe von 35,6 Milliarden US-Dollar, während HSBC gewarnt hat, die Aktie könnte um mindestens weitere 35 % fallen.2 Nebius, CoreWeave, Iren und Applied Digital lagen am Donnerstag im vorbörslichen Handel allesamt niedriger, was die Befürchtung unterstreicht, dass sich die Erträge aus den enormen KI-Ausgaben nur langsam einstellen könnten.1
Huangs Antwort lautet, dass sich die Finanzierung anpassen wird. Er sagte, Nvidia arbeite daran, seine Rechenhardware leichter finanzierbar zu machen, und bezeichnete sie als eine entstehende Anlageklasse; zuvor hatte er erklärt, CoreWeaves „Stärke verbessert sich jeden Tag“. 2
Europa kommt eine weitere Einschränkung hinzu: Strom. Da Energie knapp und teuer ist, sagte Huang, lokale Infrastruktur sei unerlässlich, bevor die Region eine KI-Wirtschaft aufbauen könne, die „in Europa enden wird“. Nvidia hat fast 10 Milliarden US-Dollar in europäische Unternehmen, Universitäten und Forschungseinrichtungen investiert und setzt darauf, dass mehr regionale Neoclouds diesen Engpass in einen heimischen KI-Schwungradeffekt verwandeln können.1