Metas Ausgabenrausch strapazierte bereits die Geduld der Anleger, bevor das Unternehmen sie um mehr Geld bat. Vergangene Woche meldete das Unternehmen ein quartalsweises Umsatzwachstum von 26 % auf rund 65 Milliarden Dollar, doch der operative Gewinn fiel um 37 % auf 13 Milliarden Dollar, da die Kosten deutlich stiegen. Zudem erhöhte es das untere Ende seiner jährlichen Prognose für Kapitalausgaben auf 135 Milliarden Dollar, wodurch Anleger ihren Fokus trotz des starken Umsatzes auf den negativen freien Cashflow richteten.¹

Am Montag stellte Meta seine Antwort vor: Bis zu 95 Milliarden Dollar über Aktienverkäufe aufnehmen, um KI-Infrastruktur und das Streben nach „persönlicher Superintelligenz“ zu finanzieren. Die erste Phase umfasst rund 35 Milliarden Dollar an garantierten Eigenkapitalemissionen – 22,5 Milliarden Dollar in Aktien der Klasse A und 12,5 Milliarden Dollar in Hinterlegungsscheinen, die an Vorzugsaktien gebunden sind.²

Das Unternehmen beabsichtigt, nach Beginn des Handels seiner Aktien der Klasse C im ersten Quartal 2027 ein At-the-Market-Angebot über 60 Milliarden Dollar folgen zu lassen. Dieser Ansatz würde Meta ermöglichen, Aktien schrittweise zu den jeweils geltenden Preisen zu verkaufen, statt in einer einzigen großen Transaktion zu einem festen Preis.²

Meta argumentiert, dass die Ausgaben eine Investition in Chancen in seinen Apps, KI-Produkten, dem Agenten Muse und dem Rechenzentrumsgeschäft seien. „KI schafft für Meta erhebliche Chancen im Kerngeschäft sowie bei neuen Produkten und Dienstleistungen“, erklärte das Unternehmen und fügte hinzu, dass es mehr Infrastruktur und Rechenkapazität benötige, um seine Vision Verbrauchern und Unternehmen zugänglich zu machen.²

Doch der Finanzierungsplan verlagert auch einen größeren Teil der Last des KI-Wettrüstens auf die Aktionäre. Nvidia, AMD und Broadcom haben jeweils Interesse bekundet, Stammaktien im Wert von bis zu 5 Milliarden Dollar zu kaufen, wobei diese Interessensbekundungen unverbindlich sind.² Meta erklärt, den Ausbau mit operativem Cashflow, Investment-Grade-Schulden, Partnerschaften und Eigenkapital finanzieren zu wollen; Ende September verfügte das Unternehmen über rund 82 Milliarden Dollar an Barmitteln und liquiden Vermögenswerten.²

Die Branche insgesamt bietet wenig Anlass zur Sparsamkeit. Goldman Sachs schätzt, dass KI-bezogene Ausgaben für Rechenkapazität, Rechenzentren und Energie zwischen 2026 und 2031 7,6 Billionen Dollar erreichen könnten. Wie Ben Wood von CCS Insight es ausdrückte, spiegelt Metas Schritt die „schwindelerregenden Investitionssummen wider, die erforderlich sind, um im KI-Wettrüsten mitzuhalten.“¹