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26. Okt. 2026
Anthropics IPO prüft, ob die Wall Street das Potenzial von KI – und ihre schlimmsten Risiken – bewerten kann
Anthropic präsentiert seinen IPO als Möglichkeit, eine sicherheitsorientierte KI-Mission zu skalieren, während externe Berichterstattung das Angebot als schwierigere Frage für Investoren einordnet: ob die explosive kommerzielle Nachfrage die immensen Ausgaben, die begrenzte Macht der Aktionäre und Risiken überwiegen kann, die das Unternehmen selbst als existenziell bezeichnet.
Anfang dieses Jahres reichte Anthropic vertraulich IPO-Unterlagen ein, nachdem OpenAI bereits einen eigenen Einreichungsprozess begonnen hatte. Da KI-Labore Kapital verbrennen, um sich Rechenleistung zu sichern, wurde weithin erwartet, dass der letztliche Börsengang mehr als ein Meilenstein für das Unternehmen werden würde: ein Markturteil über die Ökonomie fortschrittlicher KI.1
Am Montag machte Anthropic den Schritt offiziell und reichte bei der SEC einen S-1 für eine geplante Nasdaq-Notierung unter dem Tickersymbol ANT ein. Das Unternehmen betonte, dass die Anzahl der Aktien und die Preisspanne noch nicht festgelegt seien und die Einreichung noch kein Angebot zum Verkauf von Wertpapieren darstelle.2
Die Zahlen erklären die Faszination der Wall Street. Anthropic meldete für die erste Hälfte des Jahres 2026 einen Umsatz von 16,3 Milliarden US-Dollar, nach 1,2 Milliarden US-Dollar ein Jahr zuvor, während sich der Betriebsverlust auf 693 Millionen US-Dollar verringerte. Die Einreichung wies jedoch auch einen Nettoverlust von 80,7 Milliarden US-Dollar aus, der größtenteils mit nicht zahlungswirksamen bilanziellen Anpassungen für wandelbare Schuldtitel zusammenhing, und warnte, das Unternehmen „könnte in Zukunft keine Rentabilität erreichen oder aufrechterhalten“.3
Diese Spannung durchzieht den Börsenprospekt. Anthropics Geschäftsmotor im Unternehmensbereich vertieft sich rasch: Mehr als die Hälfte der Kunden, die jährlich mindestens 100.000 US-Dollar ausgeben, nutzen inzwischen sowohl die Claude-Plattform als auch eine hauseigene Anwendung, während die Nettoumsatzbindung rund 900% erreichte. Das Unternehmen bezeichnet diese Akzeptanz als „starken Beleg für Claudes Position an der Spitze der KI“.4
Doch Wachstum ist mit einer enormen Rechnung verbunden. Das Unternehmen erwartet mindestens 265,6 Milliarden US-Dollar an festen oder minimal garantierten Verpflichtungen für Cloud, Rechenleistung und Infrastruktur, während seine fünf größten Kunden in den ersten neun Monaten des Jahres etwa ein Viertel des Umsatzes erwirtschafteten.5
Dann kommt die Kontrolle. Die sieben Mitgründer von Anthropic werden über eine Founder LLC 50,1% der Stimmrechte halten, während sein Long-Term Benefit Trust die Mehrheit der Direktoren ernennen kann. Das Unternehmen sagt, dies schütze seine Sicherheitsmission; öffentliche Investoren werden jedoch in der Praxis nur begrenzt Einfluss auf ein Unternehmen haben, das einräumt, seine Systeme könnten „katastrophale oder existenzielle Risiken für die Menschheit“ darstellen.3
Mit anderen Worten: Der IPO fordert Investoren dazu auf, sowohl ein boomendes Geschäft als auch die Schutzvorkehrungen zu kaufen, die eindämmen sollen, was es aufbaut.