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30. Okt. 2026
Amazons KI-Wette über 220 Milliarden Dollar lässt Anleger trotz AWS-Boom flüchten
Amazon argumentiert, dass der massive KI-Ausbau eine seltene Chance sei, das Unternehmen über AWS neu zu gestalten, während Anleger Belege dafür wollen, dass die beschleunigte Cloud-Nachfrage die unmittelbare Belastung für Cashflow, Gewinne und Vertrauen rechtfertigen kann.
Amazons Ausgabenrausch für KI traf am Donnerstag auf die Geduld der Wall Street, obwohl das Cloud-Geschäft das Wachstum lieferte, das nach Ansicht der Führungskräfte die Wette rechtfertigt.
Das Unternehmen meldete für das dritte Quartal einen Umsatz von 201,9 Milliarden Dollar, 12 % mehr als im Vorjahr, aber knapp unter der Analystenschätzung von 202,2 Milliarden Dollar; auch der Nettogewinn von 20,7 Milliarden Dollar verfehlte die Erwartungen. Anschließend gab es einen vorsichtigen Umsatzausblick für das Weihnachtsquartal ab, was die Unruhe verstärkte.1
Die größere Sorge galt dem Cash. Der freie Cashflow kippte von positiven 14,8 Milliarden Dollar im Jahr bis September 2025 auf negative 42,4 Milliarden Dollar in den 12 Monaten bis September 2026, hauptsächlich nach einem Anstieg der Ausgaben für Immobilien und Ausrüstung um 94,8 Milliarden Dollar im Zusammenhang mit KI. Amazon erklärte, für 2026 Investitionsausgaben in bar von rund 220 Milliarden Dollar zu erwarten, und die Aktien fielen nachbörslich um 6,5 %.2
Andy Jassys Antwort lautete, dass die Nachfrage – nicht Spekulation – den Ausbau antreibe. Der AWS-Umsatz stieg gegenüber dem Vorjahr um 39 %, das sechste Quartal in Folge mit stetigem Wachstum, während der Auftragsbestand der Sparte von 496 Milliarden Dollar Ende des zweiten Quartals auf 578 Milliarden Dollar anwuchs. „Fast so schnell wir Kapazitäten installieren, reißen Kunden sie uns aus den Händen“, sagte Jassy.2
Amazon signalisiert nun, dass die Ausgaben weiter zunehmen werden: Jassy sagte, die Investitionsausgaben 2027 würden „deutlich höher“ sein als 2026. Er bezeichnete KI als eine „einmalige Chance im Leben“ und argumentierte, Amazon könne die Expansion finanzieren und sie werde „die Größe von Amazon für immer verändern“.3
Darin liegt die Trennungslinie. Das Management sieht AWS, das bereits eine annualisierte Umsatzrate von 184 Milliarden Dollar erreicht, auf dem Weg zu einem jährlichen Billionen-Dollar-Geschäft, mit Wachstum von mehr als 40 % sowohl 2027 als auch 2028. Anleger sehen ein kostspieliges Rennen, dessen Erträge weiterhin in der Zukunft liegen – insbesondere nach einem schwächeren Wachstum bei Werbeeinnahmen und einem Quartal, das hinter den Prognosen zurückblieb.3