Palantir eröffnete am Montag seine Ergebnisse für das dritte Quartal mit beeindruckenden Zahlen: Der Umsatz stieg gegenüber dem Vorjahr um 96 % auf 2,31 Milliarden US-Dollar, überschritt erstmals die Marke von 2 Milliarden US-Dollar und übertraf die Wall-Street-Erwartung von 2,18 Milliarden US-Dollar. Der bereinigte Gewinn von 44 Cent je Aktie lag ebenfalls über der Prognose von 41 Cent.¹

Der Meilenstein war besonders bemerkenswert, weil der US-Kommerzumsatz – lange Zeit das Wachstumsprojekt des Unternehmens – um 148 % auf 984 Millionen US-Dollar stieg und damit erstmals knapp den US-Umsatz mit Behörden von 953 Millionen US-Dollar übertraf.² Palantir erhöhte seine Prognose für das Gesamtjahr und rechnet mit einem US-Kommerzumsatz von mehr als 3,56 Milliarden US-Dollar sowie einem Umsatz im vierten Quartal von rund 2,65 Milliarden US-Dollar.²

Chief Executive Alex Karp wertete die Verschiebung als Beleg dafür, dass Palantirs KI-Software bei Unternehmenskunden den Durchbruch geschafft hat. „Ich glaube nicht, dass jemals jemand in der Geschichte der Software-KI durchgehend solche Ergebnisse erzielt hat“, sagte er und argumentierte, das Unternehmen florierte ohne Vertriebsmitarbeiter.²

Doch unter den Rekordumsätzen fanden Anleger eine weniger erfreuliche Kennzahl. Der gesamte Vertragswert im US-Kommerzgeschäft lag bei rund 1,5 Milliarden US-Dollar, nur 11 % über dem Vorjahreswert – deutlich unter den 2,1 Milliarden US-Dollar des Vorquartals, die um 153 % gestiegen waren.³ Die Aktie fiel nach dem Bericht, da Analysten auf diese Buchungen und andere zukunftsgerichtete Kennzahlen hinwiesen.³

Karps Erklärung lautete, dass sich der Verkaufszyklus selbst verändert: Unternehmen implementieren die Tools früher, schließen zunächst kürzere Verträge ab und bauen diese anschließend aus. „Was Ryan und ich an vorderster Front und im kommerziellen Geschäft sehen, ist diese viel schnellere Interaktion, eine viel schnellere Implementierung, eine kürzere Vertragslaufzeit, aber dann die Möglichkeit, diesen Vertrag drastisch auszuweiten“, sagte er Analysten.⁴

Darin liegt die zentrale Trennlinie in Palantirs Quartal. Das Management sieht kürzere Verträge als Einstieg in größere Verpflichtungen; der Markt sieht eine Kennzahl, die sich erholen muss, bevor er diese Interpretation akzeptiert. Wie Piper Sandler es formulierte, werden Anleger nach Belegen dafür suchen, dass das Wachstum der kommerziellen Buchungen von 11 % „eine Laune der Laufzeit und nicht etwas Strukturelles“ war.³