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12. Nov. 2026
Anthropics IPO-Ambitionen von 1,4 Billionen Dollar treffen auf nervösen Markt
Anthropic will mit einem spektakulären Börsengang beweisen, dass die Nachfrage nach KI anhält – auch wenn Anleger angesichts der Kosten und Risiken der Branche zunehmend skeptisch werden. Zudem ist die Bewertung gegenüber früheren Erwartungen gesunken, während die eigenen Offenlegungen Fragen zur Sicherheit und dazu aufwerfen, wer nach dem Börsengang die Macht ausüben wird.
Der Börsengang von Anthropic entwickelt sich zu einem wegweisenden Deal – allerdings nicht ganz zu dem, den sich einige Anleger erhofft hatten. Frühere Berichte besagten, dass für das KI-Unternehmen eine Bewertung von bis zu 2 Billionen Dollar im Gespräch gewesen sei; die nun angekündigte Preisspanne deutet stattdessen auf ein mögliches Höchstniveau von 1,4 Billionen Dollar hin.1
Am Dienstag legte Anthropic eine Preisspanne von 70 bis 78 Dollar je Aktie fest und teilte mit, dass die Aktien am 18. November bepreist werden sollen. Der Handel soll voraussichtlich am 19. November unter dem Tickersymbol ANT beginnen. Das Unternehmen bietet 825 Millionen Aktien an und könnte damit bis zu 64,35 Milliarden Dollar einnehmen. Etwa ein Fünftel des Angebots soll an Privatanleger gehen.2 Die Bewertung hängt davon ab, wie die Aktien gezählt werden: In Anthropics vollständig verwässerter Berechnung sind auch Aktien enthalten, die später ausgegeben werden könnten. Dadurch liegt die Bewertung am oberen Ende der Spanne bei annähernd 1,4 Billionen Dollar.3
Der Deal hat starke Unterstützer. Sieben große Technologieunternehmen haben sich bereit erklärt, stimmrechtslose Aktien im Wert von 26 Milliarden Dollar zu kaufen. Berichten zufolge deckt das institutionelle Interesse bereits die Preisspanne des Angebots ab. Ein ehemaliger Manager im Aktienkapitalmarktgeschäft nannte den Börsengang „zu wichtig, um zu scheitern“ und argumentierte, sein Erfolg könne dazu beitragen, die Bewertungen in der gesamten KI-Branche zu bestätigen.4
Doch das Umfeld ist unsicher. Ein Ausverkauf an den Märkten und politischer Widerstand gegen den Ausbau von Rechenzentren haben Anleger vorsichtiger gemacht. Zugleich warnt Anthropic in seinen Börsenunterlagen, dass KI-Systeme, die beim Aufbau leistungsfähigerer Nachfolgemodelle helfen, „ein erhebliches Sicherheitsrisiko darstellen könnten“.5 Das Unternehmen meldete für die ersten neun Monate des Jahres einen Umsatz von 33,2 Milliarden Dollar und zugleich einen Nettoverlust von 104 Milliarden Dollar, der zu einem großen Teil auf Änderungen in der Bilanzierung zurückzuführen war. Auch die Governance-Struktur begrenzt den Einfluss der öffentlichen Aktionäre: Die Gründer behalten über eine besondere Aktienklasse die Mehrheit der Stimmrechte, und ein Treuhandfonds wird die meisten Mitglieder des Verwaltungsrats wählen.6
Der für den 19. November geplante Börsenstart wird zeigen, ob die starke Nachfrage diese Bedenken aufwiegen kann – und ob eine Bewertung unterhalb der zuvor kolportierten 2 Billionen Dollar dennoch ausreicht, um Geschichte zu schreiben.