Situational Awareness convirtió una audaz apuesta por la IA en ganancias espectaculares — para luego ver cómo el apalancamiento transformaba un giro del mercado en una liquidación forzosa. Su desarme de posiciones en acciones públicas a favor de Citadel ha llevado ahora a los reguladores a la puerta de Wall Street.

Fundado en 2024 por el exinvestigador de OpenAI Leopold Aschenbrenner, el fondo basó su tesis en la enorme infraestructura necesaria para escalar la inteligencia artificial: chips, memoria, potencia de cómputo y energía. Esa tesis dio inicialmente excelentes resultados. El fondo obtuvo un retorno del 439% hasta junio y, en su punto máximo, supuestamente gestionó hasta 45.000 millones de dólares.¹

El impulso se quebró durante la reciente ola de ventas en acciones de infraestructura de IA. Participaciones como SK Hynix, Sandisk, Bloom Energy y Nebius cayeron con fuerza cuando los inversores empezaron a cuestionar si el fuerte gasto en IA generaría ingresos a corto plazo. Las pérdidas se vieron amplificadas por dinero prestado, y una andanada de llamadas de margen obligó a Situational Awareness a comenzar a liquidar posiciones.¹

La retirada se aceleró rápidamente. Después de que el fondo supuestamente buscara nuevo capital, una fuente dijo a Axios que vendió toda su cartera de renta variable pública a Citadel, de Ken Griffin.² El movimiento de Citadel reflejaba una posición marcadamente distinta: la capacidad de comprar activos ligados a la IA en dificultades y esperar a que el sector se recuperara. Situational Awareness, en cambio, conservó inversiones privadas — sobre todo una participación en Anthropic valorada supuestamente en 5.000 millones de dólares.¹

Ahora, la Comisión de Bolsa y Valores ha enviado citaciones a los principales bancos de Wall Street en busca de información relacionada con la actividad de trading del fondo, según personas familiarizadas con el asunto.³ El regulador declinó hacer comentarios, y una investigación no implica que el propio fondo sea el objetivo de una acción de cumplimiento.³

Situational Awareness presentó el escrutinio como una consecuencia previsible de su ascenso y caída: “Es de esperar que los reguladores examinen de cerca cualquier fondo que tenga un elevado perfil, genere rendimientos significativos o sufra caídas especialmente dramáticas.” Añadió: “Somos un negocio fuertemente regulado y cooperaremos en la mayor medida posible con cualquier requerimiento regulatorio.”³