La propuesta de SB Energy para los mercados públicos se basa en el auge de los centros de datos para IA, pero sus propias divulgaciones muestran cuán estrechamente está vinculada esa apuesta a OpenAI. Los respaldadores ven una vía para financiar enormes proyectos informáticos; el folleto advierte que los problemas de un solo socio podrían repercutir en toda la empresa.

El desarrollador de energía e infraestructura de IA respaldado por SoftBank presentó una solicitud de OPV tras comprometerse a construir campus de centros de datos que requerirán una enorme financiación externa. Su operación energética heredada generó unos 139 millones de dólares en ingresos en la primera mitad de 2026, जबकि el negocio de centros de datos no había generado ninguno porque ninguna de sus instalaciones estaba operativa; la empresa registró aproximadamente 3.200 millones de dólares en pérdidas netas durante ese período.¹

OpenAI se sitúa en el centro de la expansión. SB Energy está desarrollando sus primeros emplazamientos en Texas, con uno asignado a OpenAI y otro a SoftBank, su accionista controlador. También está planificando un campus de 8 gigavatios en Ohio para OpenAI con el apoyo de Nvidia. Nvidia anunció en agosto 105.000 millones de dólares en financiación para ese proyecto, y el consejero delegado de SB Energy, Rich Hossfeld, sostuvo que el fabricante de chips ayuda a desbloquear «financiación con grado de inversión».¹

Pero la presentación describe esa cercanía como un riesgo material. «Dependemos de OpenAI como nuestro inquilino ancla de centros de datos», afirmó SB Energy, advirtiendo que un deterioro de las finanzas, la posición competitiva o el cumplimiento contractual del laboratorio de IA podría perjudicar a la empresa.² SB Energy afirma que sus ingresos a corto plazo, la financiación de proyectos y los planes de desarrollo están «significativamente vinculados» al desempeño de OpenAI conforme a los arrendamientos y acuerdos relacionados.¹

La relación funciona en ambos sentidos. Los warrants de OpenAI estaban valorados en 5.500 millones de dólares al 30 de junio, frente a los 3.600 millones de dólares cuando se emitieron, y puede proponer un candidato al consejo si posee al menos el 5 % de SB Energy. El desarrollador también se ha comprometido a gastar al menos 50 millones de dólares en servicios de OpenAI hasta 2028.² Esa superposición podría complicar la exigencia del cumplimiento de las obligaciones de arrendamiento, reconoció SB Energy, mientras que la oposición de las comunidades, los cambios tecnológicos y un gasto más débil en IA siguen siendo amenazas adicionales para el caso de la OPV.¹