Historia
septiembre 11, 2026
El auge de la nube de IA de Oracle calma a Wall Street, pero la factura de la deuda sigue acechando
Los resultados de Oracle dieron a los alcistas evidencia de que su costosa apuesta por infraestructura de IA está generando ventas reales en la nube, mientras que los escépticos siguen viendo a una empresa que asume un formidable riesgo financiero para mantener el ritmo de los hiperescaladores.
Oracle presentó su informe fiscal del primer trimestre bajo presión para demostrar que su enorme gasto en centros de datos de IA podía traducirse en ingresos con la suficiente rapidez para satisfacer a Wall Street. La preocupación no era abstracta: la empresa ha captado más de 100.000 millones de dólares en deuda para financiar su expansión de IA, mientras los inversores cuestionaban la magnitud y el calendario de los beneficios.1
Los resultados del jueves ofrecieron una respuesta contundente. Los ingresos crecieron casi un 30% interanual, hasta los 19.350 millones de dólares, por encima de las expectativas, mientras que las ganancias ajustadas por acción alcanzaron los 1,92 dólares frente al consenso de 1,74 dólares. Los ingresos de la nube aumentaron un 62%, hasta los 11.610 millones de dólares, liderados por los ingresos de infraestructura en la nube de 7.400 millones de dólares —más del doble de la cifra del año anterior.2
La empresa también dijo que añadió 850 megavatios de capacidad de centros de datos y cerró más de 30.000 millones de dólares en contratos adicionales de nube de IA. El codirector ejecutivo Clay Magouyrk subrayó que esos contratos se lograron «sin requerir capital adicional de Oracle», un esfuerzo deliberado por separar el impulso de las contrataciones de la carga de financiación.2
Los inversores acogieron inicialmente las cifras de forma positiva, impulsando las acciones al alza tras la publicación. Sin embargo, Oracle mantuvo su previsión de gastos de capital para el ejercicio fiscal 2027 entre 90.000 y 95.000 millones de dólares, después de gastar 28.500 millones de dólares solo en el primer trimestre. Magouyrk sostuvo que los inversores no deberían equiparar el capex directo de Oracle con la capacidad de crecimiento de la empresa, citando estructuras de financiación que incluyen anticipos de clientes y acuerdos de hardware.3
Esa es la división en la historia de Oracle. El caso alcista es que un crecimiento de infraestructura del 121%, la demanda contratada y el crecimiento previsto de la nube de entre el 64% y el 70% el próximo trimestre demuestran que la expansión está funcionando. Los analistas de Citi dijeron que el trimestre «cumplió prácticamente todos los requisitos» y reforzó el caso alcista.1 El caso cauteloso es igual de claro: Oracle informó de 125.000 millones de dólares en deuda, un flujo de caja libre negativo de 5.400 millones de dólares y un gasto de capital que se ha acelerado marcadamente.2
Por ahora, el mercado ha recompensado la evidencia de demanda. La prueba más difícil será determinar si Oracle puede convertir esa demanda en rendimientos sostenibles antes de que su factura de infraestructura de IA aumente aún más.