Historia
septiembre 27, 2026
La apuesta de Oracle por la IA en Nuevo México enfrenta una costosa prueba de realidad
Oracle y sus socios de desarrollo presentan la notificación como una protección legal rutinaria, no como una retirada de Nuevo México. Los inversores ven una advertencia de que la expansión de IA de la empresa, financiada con deuda, es vulnerable a retrasos en la construcción y la energía, mientras que los opositores locales han convertido el proyecto en una disputa política más amplia.
El Project Jupiter de Oracle fue presentado como buque insignia del impulso a la infraestructura de IA Stargate anunciado junto con OpenAI, SoftBank y el presidente Donald Trump. El campus de Nuevo México está diseñado para 2,45 gigavatios de capacidad, una enorme apuesta por la demanda de computación para IA y por la capacidad de construir el suministro eléctrico necesario para satisfacerla.1
Esa apuesta se ha topado con una persistente serie de obstáculos. Residentes y grupos ambientalistas se han opuesto al proyecto, mientras los reguladores denegaron repetidamente los permisos para un gasoducto de Energy Transfer necesario para suministrar pilas de combustible de Bloom Energy. El gasoducto se ha retrasado casi seis meses, hasta el 1 de febrero de 2027, y un permiso independiente de calidad del aire sigue pendiente.1
En ese contexto, Oracle envió una notificación de fuerza mayor al desarrollador del campus, propiedad de Blue Owl Capital. La notificación preserva la capacidad de Oracle para retrasar los pagos si la instalación no cumple con su prevista apertura en 2028; no significa que la empresa esté abandonando el arrendamiento. Oracle insiste en que «Project Jupiter sigue nuestro calendario previsto» y afirma estar «plenamente comprometida con Nuevo México».2 Blue Owl también declaró que la notificación «no modifica los compromisos financieros con este proyecto plurianual».2
Pero los mercados interpretaron la maniobra legal con menos calma. Las acciones de Oracle cayeron alrededor de un 5 % al resurgir las preocupaciones por los aproximadamente 18.000 millones de dólares de financiación mediante deuda vinculados al emplazamiento.2 Los bonos de Oracle con vencimiento en 2055 cotizaron a 77 centavos por dólar, mientras los costes de los swaps de incumplimiento crediticio aumentaron a medida que los inversores reevaluaban los riesgos de la oleada de gasto de la empresa en IA.3
Los analistas difieren principalmente sobre lo que indica la notificación. Evercore la calificó de «una medida bastante sensata» para alinear costes e ingresos si la construcción se retrasa, mientras que Rishi Jaluria, de RBC, sostuvo que demuestra que la evaluación de Oracle sobre el riesgo de ejecución «ha cambiado lo suficiente como para justificar cobertura legal».4 La disputa no gira en torno a si Project Jupiter es importante. Se trata de si Oracle puede convertir una ambiciosa cartera de pedidos de IA en ingresos antes de que los permisos, la energía y la financiación conviertan su calendario en un pasivo.