La Reserva Federal elevó su tasa de referencia en un cuarto de punto en septiembre, hasta aproximadamente el 3,9 %, su primer aumento en tres años, mientras los responsables de política monetaria buscaban contener la inflación y enfriar la demanda.¹

Sin embargo, desde esa reunión, las señales se han vuelto más complicadas. La inflación de septiembre se aceleró, y las presiones sobre los precios se extendieron más allá de la energía hacia los servicios. Ese informe elevó brevemente al 50 % las probabilidades implícitas de mercado de un aumento en octubre antes de que retrocedieran, lo que subraya la rapidez con la que pueden cambiar las expectativas.²

Al hablar el viernes en las reuniones del FMI y el Banco Mundial en Bangkok, el presidente Kevin Warsh sostuvo que la economía en general no había alterado fundamentalmente las perspectivas de la Fed. «Durante el mes aproximadamente transcurrido desde entonces, el mundo en general se ha ajustado a nuestras expectativas», afirmó.²

Pero Warsh se negó a convertir esa evaluación en una promesa de actuación en la reunión del 27 y 28 de octubre, o en diciembre. «No prejuzgo las reuniones», afirmó. «No creo en decir ahora lo que podría hacer en las reuniones que tenemos durante el resto de este año».²

Esa cautela contrasta con el contexto inflacionario, no necesariamente con el objetivo más amplio de la Fed. Warsh dijo que era difícil hablar con banqueros centrales extranjeros sin oír sobre «el repunte de los precios», mientras que el reciente aumento de tasas reflejaba la prioridad del banco central de restablecer la estabilidad de precios.¹

Otros funcionarios han dejado margen para esperar. El vicepresidente Philip Jefferson, el presidente de la Fed de Nueva York John Williams y el gobernador Christopher Waller han indicado que el endurecimiento no tiene por qué producirse en reuniones consecutivas. Por su parte, Warsh también señaló una «enorme oleada de inversión» impulsada por la IA como un importante factor positivo para la economía, aunque advirtió que la transición «probablemente será muy accidentada».²