Septiembre comenzó con la tasa hipotecaria fija promedio a 30 años cerca del 6,8%. Al final del mes había alcanzado el 7,6%, un rápido ascenso que afectó a los posibles compradores precisamente cuando decidían si firmar contratos.¹

El resultado fue un fuerte retroceso de la demanda. Las ventas pendientes de viviendas existentes cayeron un 7,3% desde agosto y un 11,3% respecto al año anterior, con descensos en todas las regiones. Lawrence Yun, economista jefe de la National Association of Realtors, afirmó que, aunque el empleo y los ingresos pueden respaldar las compras, «la asequibilidad de la vivienda se ve más afectada por los cambios en las tasas hipotecarias».¹

La construcción se debilitó junto con la demanda de reventa. Los inicios de construcción de viviendas unifamiliares cayeron un 4,6% en septiembre, mientras que el total de inicios de construcción de viviendas disminuyó un 5,2%, hasta una tasa anual de 1,22 millones; los permisos, un indicador de la construcción futura, también bajaron. Los constructores no solo se enfrentan a compradores reticentes: los mayores costos de endeudamiento y la competencia por mano de obra, hormigón, cobre y equipos de HVAC están haciendo que los proyectos sean más difíciles de financiar y completar.²

Para octubre, la presión se había vuelto inconfundible en el ánimo del sector. El indicador de la National Association of Home Builders cayó a su punto más bajo en 14 años, con el deterioro de las condiciones de venta, las expectativas y el tráfico de compradores. Robert Dietz, economista jefe del grupo, dijo que la demanda se mantenía, pero que «las tasas hipotecarias más altas, los elevados costos de construcción y la menor confianza de los consumidores están dejando a más compradores al margen».¹

Los dos relatos convergen en un incómodo estancamiento. Los compradores no pueden permitirse cómodamente entrar al mercado, mientras que los constructores no pueden permitirse fácilmente añadir oferta. Ben Ayers, de Nationwide Financial, espera que la construcción siga «anémica hasta 2027», ya que los constructores recurren a recortes de precios e incentivos para vender proyectos existentes en lugar de iniciar nuevos.¹ Eso deja a un sector que ya carece de viviendas absorbiendo toda la fuerza de las tasas elevadas, y a una crisis de asequibilidad sin un deshielo rápido a la vista.