La posibilidad de una alianza entre Tesla y SpaceX ha pasado de la especulación en el mundo de Musk a un proceso formal, aunque todavía muy condicionado. La tensión central es simple: Musk cree que combinar sus dos empresas insignia podría acelerar sus ambiciones tecnológicas, mientras que la estructura de las conversaciones está diseñada para evitar que él dicte el resultado.

Las bases ya eran visibles en julio, cuando Musk dijo que había «cada vez más solapamiento» entre Tesla y SpaceX a medida que ambas avanzaban más en inteligencia artificial y robótica.¹ Las empresas ya tienen vínculos prácticos: Tesla y SpaceX anunciaron el proyecto de semiconductores Terafab en marzo, mientras que los productos de Tesla, los robotaxis y los robots Optimus podrían recurrir potencialmente a la conectividad y la infraestructura de IA de SpaceX.¹

El martes, Musk confirmó que ambos consejos de administración habían creado comités especiales de directores independientes para explorar una fusión. Respaldó el concepto —«¿Creo que sería una buena idea? Sí»—, pero subrayó que sus funciones y participaciones superpuestas lo convierten en una parte con conflicto de intereses que no puede participar en las deliberaciones de los comités.² Su republicación del anuncio también enfatizó que la revisión se inició a petición de los accionistas y sería gestionada por directores independientes.Elon Musk (elonmusk)³

Esa separación es más que procedimental. Musk dijo que no se han acordado términos y advirtió contra tratar una fusión como inevitable. Para Tesla, cualquier transacción requeriría el respaldo del 50 % de todas las acciones en circulación, en lugar de simplemente una mayoría de los votos emitidos —«un obstáculo bastante alto», dijo.²

El contexto financiero da a los inversores mucho que sopesar. Los ingresos de Tesla en el tercer trimestre se mantuvieron prácticamente planos en 28.000 millones de dólares, mientras que los ingresos netos cayeron un 43 %, hasta los 787 millones de dólares; sin embargo, la empresa está gastando mucho en capex y presenta a los inversores los robotaxis, el almacenamiento de energía y Optimus, en lugar de las ventas convencionales de vehículos eléctricos.⁴

Un grupo combinado podría valorarse en torno a 3,5 billones de dólares, pero también concentraría más poder en torno a Musk e invitaría al escrutinio sobre las cadenas de suministro, la exposición de Tesla a China y el trabajo de defensa de SpaceX en Estados Unidos. El acuerdo podría encajar en la gran estrategia de Musk; si encaja en los intereses de los accionistas sigue siendo la pregunta sin respuesta.¹