Según informes, OpenAI está optando por una ronda más de financiación privada colosal en lugar de una carrera inmediata hacia Wall Street, una medida que podría hacer que su eventual OPV sea aún más difícil de valorar.

La pista se preparó a principios de este año. En marzo, la anterior ronda de financiación de OpenAI valoró al creador de ChatGPT en 852.000 millones de dólares tras la inversión. Para junio, había presentado confidencialmente la documentación para una OPV, señalando sus ambiciones en los mercados públicos mientras mantenía privado su calendario.¹

Desde entonces, las comunicaciones internas de la empresa han expuesto la tensión detrás de esa estrategia. La directora financiera Sarah Friar dijo a los empleados en agosto que OpenAI «será una empresa pública en 2027». Sin embargo, un mes después, el consejero delegado Sam Altman advirtió que «ahora mismo sería un momento poco prudente para salir a bolsa».²

Esa cautela parece estar impulsando el último plan. OpenAI se acerca ahora a una captación de hasta 30.000 millones de dólares con una valoración preinversión de 1,25 billones de dólares, con inversores de los EAU y Coatue liderando la operación propuesta. La ronda se presenta como un puente «oportunista» hacia una posible OPV, aunque su tamaño final y sus condiciones siguen en negociación.²

Para los inversores, la apuesta no se centra simplemente en las ventas de software, sino en la infraestructura necesaria para sostenerlas. Junto con la financiación, OpenAI está negociando capacidad de cómputo adicional de los EAU, según personas familiarizadas con las conversaciones. La empresa ha dicho a los inversores que prevé aproximadamente 600.000 millones de dólares en gasto total en cómputo para 2030.²

Una valoración superior a 1 billón de dólares establecería un récord para una empresa privada y elevaría las apuestas para una cotización en 2027. También intensificaría la rivalidad con Anthropic, que ha presentado confidencialmente documentación para una OPV y, según informes, apunta a una valoración en los mercados públicos de entre 1,5 y 2 billones de dólares. En otras palabras, el puente de OpenAI también es una apuesta para llegar al mercado desde una posición de escala abrumadora.¹