La idea había ido cobrando impulso durante meses. En julio, Musk dijo a los inversores de Tesla que había «cada vez más solapamiento» entre el fabricante de vehículos eléctricos y SpaceX, a medida que ambos avanzaban más en inteligencia artificial y robótica.¹

Luego llegó el contexto financiero. SpaceX reportó ingresos del tercer trimestre de 14.600 millones de dólares, un alza interanual del 161 %, y 4.400 millones de dólares en ingresos netos; su unidad de IA de rápido crecimiento, rebautizada como «Super Intelligence», se convirtió en su mayor línea de negocio.² Los resultados dieron al argumento de Musk para unir las empresas un renovado atractivo comercial: SpaceX aporta lanzamientos, conectividad satelital y ambiciones de computación, mientras que Tesla aporta baterías, vehículos, robots y fabricación.

Martes: Musk confirmó que las empresas habían creado comités especiales de directores independientes, a petición de los accionistas, para examinar una posible combinación. En una republicación en X, respaldó la propuesta básica: «¿Creo que sería una buena idea? Sí».Elon Musk (elonmusk)³

Sin embargo, el respaldo de Musk no es un anuncio de acuerdo. Dijo que no puede participar en las discusiones del comité porque tiene un conflicto de intereses, y advirtió que asumir que una fusión es segura sería «exagerarlo».⁴ Cualquier operación de Tesla requeriría la aprobación de una mayoría de todas las acciones en circulación, no solo de las emitidas en la votación, un umbral inusualmente alto.

A valores de mercado recientes, las dos empresas tendrían un valor conjunto de aproximadamente 3,5 billones de dólares. Los partidarios ven margen para una integración más estrecha: robotaxis habilitados por Starlink, productos energéticos de Tesla que respalden los centros de datos de SpaceX y el proyecto conjunto de semiconductores Terafab. Pero la combinación también concentraría el control en torno a Musk, quien posee importantes participaciones en ambas empresas.

Ahí es donde el argumento estratégico se vuelve político. Analistas de Morningstar advirtieron que una fusión podría intensificar las preocupaciones de seguridad nacional en torno a una cadena de suministro combinada, mientras que JPMorgan señaló la aprobación regulatoria china como un posible obstáculo, dadas las operaciones de Tesla allí. El escrutinio del Congreso también podría reavivar preguntas sobre los conflictos de intereses de Musk y la protección de los inversores.⁵

Por ahora, Musk ha aportado la visión. Los comités independientes —y, en última instancia, los accionistas y reguladores— deben determinar si es invertible.