La oleada de gasto de Meta ya estaba poniendo a prueba la paciencia de los inversores antes de pedirles más dinero. La semana pasada, la empresa informó de un crecimiento trimestral de los ingresos del 26%, hasta unos 65.000 millones de dólares, pero los ingresos operativos cayeron un 37%, hasta 13.000 millones de dólares, debido al fuerte aumento de los costes. También elevó el extremo inferior de su previsión anual de gastos de capital a 135.000 millones de dólares, lo que dejó a los inversores centrados en el flujo de caja libre negativo en lugar de en el aumento de ventas que superó los pronósticos.¹

El lunes, Meta expuso su respuesta: recaudar hasta 95.000 millones de dólares mediante ventas de acciones para financiar la infraestructura de IA y su búsqueda de la «superinteligencia personal». La primera etapa supone aproximadamente 35.000 millones de dólares en ofertas de acciones suscritas —22.500 millones de dólares en acciones de Clase A y 12.500 millones de dólares en acciones depositarias vinculadas a acciones preferentes—.²

La compañía tiene la intención de continuar con una oferta en el mercado de 60.000 millones de dólares después de que sus acciones de Clase C comiencen a cotizar en el primer trimestre de 2027. Ese enfoque permitiría a Meta vender acciones gradualmente a los precios vigentes, en lugar de en una gran transacción única a precio fijo.²

El argumento de Meta es que el gasto constituye una inversión en oportunidades en todas sus aplicaciones, productos de IA, el agente Muse y el negocio de centros de datos. «La IA está creando oportunidades significativas para Meta en su negocio principal y en nuevos productos y servicios», afirmó la compañía, añadiendo que necesita más infraestructura y capacidad de cómputo para llevar su visión a los consumidores y las empresas.²

Pero el plan de financiación también traslada una mayor parte de la carga de la carrera armamentística de la IA a los accionistas. Nvidia, AMD y Broadcom han indicado interés en comprar hasta 5.000 millones de dólares cada una en acciones ordinarias, aunque esas manifestaciones no son vinculantes.² Meta afirma que equilibrará la expansión con flujo de caja operativo, deuda con grado de inversión, asociaciones y capital; tenía alrededor de 82.000 millones de dólares en efectivo y activos líquidos al cierre de septiembre.²

El sector en general ofrece poco consuelo a la austeridad. Goldman Sachs estima que el gasto relacionado con la IA en cómputo, centros de datos y energía podría alcanzar los 7,6 billones de dólares entre 2026 y 2031. Como lo expresó Ben Wood, de CCS Insight, el movimiento de Meta refleja los «niveles de inversión desorbitados necesarios para mantenerse al día en la carrera armamentística de la IA».¹