La ruta de Anthropic hacia Wall Street comenzó discretamente en junio, cuando presentó confidencialmente la documentación para su salida a bolsa en medio de una carrera más amplia de los líderes de IA por conseguir capital. El lunes, hizo público el plan, al solicitar cotizar acciones de clase A en Nasdaq bajo el ticker ANT; ni el número de acciones ni el rango de precios se han fijado. ¹

La presentación convierte a Anthropic en una prueba de alto riesgo de si el espectacular crecimiento de la IA puede superar sus propios costes. Los ingresos alcanzaron los 16.300 millones de dólares en el primer semestre de 2026, frente a los 1.200 millones de dólares de un año antes, mientras que la pérdida neta declarada llegó a 80.700 millones de dólares. Gran parte de esa cifra —72.400 millones de dólares— reflejó un cargo no monetario vinculado al aumento del valor de las notas convertibles, y las pérdidas operativas se redujeron a 693 millones de dólares desde 2.100 millones de dólares. ²

Esa distinción refuerza el argumento de Anthropic de que su negocio está ganando apalancamiento operativo. Sin embargo, el folleto también registra la descomunal factura necesaria para mantener a Claude competitivo: enormes acuerdos de nube y computación a largo plazo, incluidos compromisos con SpaceX, Microsoft, Google y Amazon. El crecimiento de la empresa también depende de una base relativamente limitada, ya que sus cinco mayores clientes aportan aproximadamente una cuarta parte de los ingresos. ³

Anthropic sostiene que la salida a bolsa no puede juzgarse como una oferta convencional de crecimiento. «Creemos que la IA es una de las tecnologías más trascendentales de la historia de la humanidad», afirma, combinando promesas de descubrimientos científicos y curas para enfermedades con un compromiso explícito de gestionar los peligros de la IA en rápida evolución. ³ Sus siete cofundadores conservarán el 50,1% del poder de voto a través de una Founder LLC, mientras que su Long-Term Benefit Trust ostentará la mayor parte del poder de nombramiento del consejo de administración, estructuras destinadas a proteger su misión de beneficio público de la presión del mercado a corto plazo.

Ese aislamiento es precisamente la tensión. Los inversores públicos financiarían una empresa cuyas propias advertencias de riesgo señalan que sistemas suficientemente avanzados podrían plantear «riesgos catastróficos o existenciales para la humanidad» si se utilizan indebidamente, se convierten en armas o se despliegan sin salvaguardas adecuadas. ⁴ Como señaló una evaluación, es probable que la oferta se convierta en «un referéndum sobre el negocio de la IA», no simplemente en otra venta de valores. ⁵