Intel llegó a su informe del tercer trimestre con una recuperación de dos caras. Los ingresos aumentaron un 21% interanual hasta los 16.500 millones de dólares, mientras que los ingresos de centros de datos e IA se dispararon un 78% hasta los 7.300 millones de dólares. Pero los ingresos de computación cliente e IA física cayeron un 5% hasta los 8.100 millones de dólares, lo que subraya la debilidad del negocio de PC.¹

La presión se había ido acumulando durante el trimestre. Intel afirmó que la escasez de memoria, impulsada en parte por la demanda de IA, había elevado los costes de los componentes y llevado a los fabricantes de PC a subir los precios. El director financiero David Zinsner dijo que el deterioro se hizo evidente a finales del verano: «A medida que nos acercábamos al final de agosto, vimos un debilitamiento real del mercado».²

Eso produjo una previsión para el cuarto trimestre muy por debajo de las expectativas de Wall Street: Intel proyectó entre 15.000 millones y 16.000 millones de dólares de ingresos, frente a la estimación de los analistas de 17.100 millones de dólares, y esperaba beneficios ajustados de 25 centavos por acción en lugar de 43 centavos. Zinsner advirtió que «la desaceleración de los PC» continuaría «al menos durante la primera mitad del próximo año».¹

Los inversores no esperaron a que esa desaceleración se materializara. Las acciones de Intel se desplomaron más de un 20% tras el informe y acumulaban una caída de alrededor del 29% en la sesión del viernes, lo que contribuyó a arrastrar a la baja a los valores de chips y al Nasdaq. La venta masiva no fue únicamente un veredicto sobre Intel; reflejó una inquietud más amplia sobre si el enorme gasto de capital en IA generará retornos suficientes.³

La dirección de Intel sostuvo que la oportunidad de la IA sigue intacta y prometió moderación en el gasto. Sin embargo, las propias cifras de la empresa reflejaron la tensión central del mercado: la IA está impulsando la demanda de chips para centros de datos, al tiempo que contribuye a encarecer los PC. El consejero delegado Lip-Bu Tan afirmó que los clientes ya estaban señalando una desaceleración, ya que «los precios y la disponibilidad de la memoria» ejercían más presión sobre unos presupuestos de TI ya limitados.⁴