Historia
2 de nov de 2026
La fiesta de la IA de Wall Street termina mientras se dispara la factura de infraestructura
Las grandes tecnológicas consideran que una expansión de la IA es demasiado importante como para ralentizarla, respaldada por la creciente demanda de la nube y una carrera por la capacidad de computación. Sin embargo, los inversores ya no están dispuestos a considerar el enorme gasto de capital como prueba de éxito futuro sin evidencias más claras de que llegarán los rendimientos.
El ánimo cambió durante la temporada de resultados, cuando Amazon, Alphabet, Meta y Microsoft expusieron otra enorme ronda de gasto en centros de datos, chips e infraestructura de IA relacionada. Sus planes combinados superan los 720.000 millones de dólares este año, según DealBook, tras años en los que Wall Street aplaudió en gran medida esa inversión como una señal de ambición tecnológica.1
Ese entusiasmo se resquebrajó cuando llegaron las cifras. Las acciones de Alphabet sufrieron el jueves su peor caída diaria registrada, borrando casi 500.000 millones de dólares de valor, mientras que las acciones de Amazon bajaron después de que los resultados no cumplieran las expectativas pese al fuerte crecimiento de AWS. Meta también cayó tras revelar más grandes compromisos con la IA; Microsoft salió relativamente mejor parado tras superar las previsiones de ventas y beneficios mientras mantenía el gasto por debajo de lo esperado.2
Para el viernes, la ansiedad se había extendido a una caída más amplia. El Nasdaq cayó un 2,9 % y el S&P 500 bajó un 1,8 %, mientras que las empresas del Nasdaq 100 perdieron más de 1 billón de dólares en valor de mercado. Una estimación situó a los cuatro hiperescaladores más SpaceX/xAI en camino de alcanzar hasta 828.000 millones de dólares en gasto de capital en 2026, una factura cercana al gasto de defensa de EE. UU.3
La objeción de los inversores no es que la demanda de IA haya desaparecido. Google Cloud, Azure y AWS registraron todos un fuerte crecimiento. Es que las empresas que financian el auge están sacrificando cada vez más el flujo de caja libre que las convirtió en favoritas del mercado. Alphabet, Amazon y Meta informaron de flujo de caja libre negativo, mientras que Microsoft ha recurrido a una emisión de bonos de 25.000 millones de dólares aunque seguía teniendo un flujo de caja positivo.3
Las empresas sostienen que la moderación sería el mayor error. El director ejecutivo de Amazon, Andy Jassy, reconoció que distribuir el gasto a lo largo de 25 años «podría ser más conveniente», pero afirmó que «ese no es el mundo en el que vivimos, y esa no es la oportunidad».3 El contraargumento de Wall Street es sencillo: la demanda puede ser real, pero la carga de financiación y el calendario de los beneficios ahora importan tanto como ella.
Lo que está en juego va más allá de Silicon Valley. Con un puñado de gigantes tecnológicos dominando los principales índices y el endeudamiento en aumento —Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta y Oracle supuestamente captaron 326.000 millones de dólares en deuda en 2026—, preocupa que un tropiezo de la IA pueda afectar al mercado en general. Como lo expresó el economista de Boston College Aleksandar Tomic: «Si estas empresas tecnológicas estornudan, el resto del mercado contraería neumonía».4