Marvell Technology anunció el lunes su intención de adquirir al fabricante de componentes ópticos Lumentum Holdings en una transacción íntegramente en acciones con un valor empresarial implícito de 115.000 millones de dólares, incluida la deuda. La unión de Silicon Valley sería el mayor acuerdo por valor entre empresas tecnológicas que cotizan en bolsa, según informes.¹

La apuesta se basa en un diseño de centros de datos de IA que cambia rápidamente. Marvell, que vende chips de redes e IA, sostiene que los enormes clústeres informáticos utilizados para entrenar y ejecutar grandes modelos de lenguaje necesitan cada vez más enlaces ópticos para mover datos entre chips y sistemas. Lumentum aporta la tecnología óptica; Marvell afirma que la empresa combinada puede unir capacidades eléctricas y ópticas a medida que la demanda se acelera en todas las regiones y arquitecturas.²

El presidente y consejero delegado de Marvell, Matt Murphy, presentó la transacción como una carrera decisiva para la industria. «La infraestructura de IA está experimentando un cambio arquitectónico fundamental hacia la conectividad óptica», afirmó, y lo calificó como una oportunidad «única en una generación». «Las empresas que actúen primero y ayuden a definir esta transición establecerán el estándar para las próximas décadas».²

Pero el acuerdo también supone una apuesta conspicuamente grande por la durabilidad del auge de la inversión en IA. Dado que se trata de un canje de acciones de proporción fija —los titulares de Lumentum recibirán 4,5 acciones de Marvell por cada acción que posean—, su valor final se moverá con el precio de las acciones de Marvell. Las empresas esperan cerrar la operación en la primera mitad de 2028.²

Eso deja tiempo de sobra para poner a prueba la cuestión central: si el gasto en infraestructura de los clientes de IA seguirá expandiéndose al ritmo que presupone esta fusión. El valor de mercado de Marvell se ha más que triplicado en tres años en medio del entusiasmo por la IA, mientras que las acciones de Lumentum se han más que duplicado en 2026; sin embargo, las acciones de ambas empresas cayeron antes de la apertura del mercado tras el anuncio.²