Historia
4 de nov de 2026
El trimestre de 17.000 millones de dólares de Anthropic viene acompañado de una factura de computación de 895.000 millones de dólares
Las divulgaciones actualizadas de Anthropic para su OPV ofrecen dos interpretaciones marcadamente distintas del mismo negocio: un líder de IA empresarial de rápido crecimiento con un enorme impulso, y una empresa ávida de capital cuyas obligaciones de computación podrían poner a prueba incluso una salida a bolsa de gran éxito.
La historia de la OPV de Anthropic se complicó la semana pasada, cuando la empresa publicó por primera vez un folleto que solo cubría la primera mitad de 2026. Los inversores se quedaron esperando cifras más recientes en un mercado donde la economía de la IA puede cambiar trimestre a trimestre.1
El lunes, el S-1 modificado se las proporcionó. Anthropic reportó casi 17.000 millones de dólares en ingresos del tercer trimestre, frente a los 11.600 millones de dólares del trimestre anterior y más de 12 veces el nivel de un año antes.2 Los ingresos de los primeros nueve meses alcanzaron los 33.240 millones de dólares, aproximadamente un 1.200% más que en el mismo período de 2025.3
Ese es el argumento alcista: el negocio empresarial de Claude está escalando a un ritmo que pocas empresas de software pueden igualar. Anthropic también terminó septiembre con 146.600 millones de dólares en efectivo e inversiones fácilmente accesibles, un formidable colchón mientras se prepara para una OPV que podría recaudar hasta 100.000 millones de dólares y valorar a la empresa en 2 billones de dólares.1
Pero la nueva presentación también pone una cifra concreta al coste de esa expansión. Anthropic se ha comprometido a unos 895.400 millones de dólares en virtud de acuerdos de compra y arrendamientos, «prácticamente todos» para computación e infraestructura.3 Casi 70.000 millones de dólares vencen en los 12 meses posteriores al 30 de septiembre de 2026; se espera que alrededor de 447.500 millones de dólares venzan para finales de 2030.2
La presión ya era visible en el trimestre. Anthropic pasó de 974 millones de dólares en ingresos operativos en el segundo trimestre a una pérdida operativa de 567 millones de dólares en el tercero, afirmando que el resultado estuvo «impulsado principalmente por 5.000 millones de dólares de computación bajo compromisos a corto plazo».4 Los cargos por computación e infraestructura aumentaron a 9.900 millones de dólares, cuatro veces su nivel de un año antes.4
Su pérdida neta trimestral de 23.290 millones de dólares parece alarmante, aunque gran parte de la pérdida de 104.000 millones de dólares en nueve meses reflejó cargos contables vinculados a pagarés convertibles y pasivos relacionados, en lugar de solo costes operativos.1 Por tanto, la pregunta para los inversores no es tanto si existe demanda, sino si el aumento de los ingresos puede financiar las máquinas necesarias para atenderla.