Las elecciones de mitad de mandato del martes convirtieron una prolongada disputa local sobre los centros de datos de alto consumo energético en una preocupación inmediata para Wall Street. Los votantes respaldaron restricciones en varios estados, incluidas 21 medidas contra los centros de datos en Ohio; la votación de Piqua podría poner en peligro la instalación planificada por Meta de 1.000 millones de dólares. La gobernadora electa de Texas, Gina Hinojosa, y la próxima gobernadora de Georgia, Keisha Lance Bottoms, también apoyaron moratorias mientras la regulación se pone al día.¹

El mensaje no era simplemente antitecnológico. La directora ejecutiva de AMD, Lisa Su, sostuvo el miércoles que el sector debe defender su caso a nivel local: «Tenemos que asegurarnos de que la propuesta de valor sea clara para cada comunidad local que vaya a albergar un centro de datos».¹ Sin embargo, la presidenta de Meta, Dina Powell McCormick, reconoció la consecuencia comercial: construir centros de datos en Estados Unidos «va a ser más difícil», y los hiperescalares podrían cubrirse considerando proyectos en el extranjero.²

Para el jueves, esa incertidumbre política chocó con una operación bursátil vinculada a la IA ya tensionada por las altas tasas, el fuerte gasto de capital y las dudas sobre los retornos. El Nasdaq cayó alrededor de un 5,5 % y el S&P 500 aproximadamente un 4 %, borrando gran parte de las ganancias postelectorales del día anterior.³ Nvidia cayó un 9,3 %, AMD un 17,3 %, Micron un 17,5 % y Broadcom un 10,4 %, mientras que los operadores de neocloud con elevada deuda también sufrieron fuertes ventas.⁴

La ansiedad se trasladó a la propia conversación política de Silicon Valley. David Sacks amplificó un pódcast que describía la caída como una «pérdida de 4 billones de dólares» impulsada por los «temores sobre los centros de datos» y la perspectiva de una prohibición de la IA.David Sacks (DavidSacks)⁵

Los analistas de Yorkville Ives ahora esperan que el crecimiento del gasto de capital de las Big Tech alcance su máximo en 2027, antes de lo previsto, y estiman que al menos el 10 % de los entre 800 y 1.000 centros de datos estadounidenses planificados y enfocados en IA podría eliminarse de las hojas de ruta. Sin embargo, el estratega de Barclays Dominique Toublan ofreció una lectura menos apocalíptica: la resistencia local puede encarecer la construcción, no hacerla imposible, convirtiendo la carrera por la IA en una «guerra de desgaste» en la que la escasez de energía recompensa a los balances más sólidos.⁴

Para la mañana del viernes, las acciones tecnológicas habían comenzado a recuperarse. Pero el mercado había asimilado una nueva realidad: el cuello de botella decisivo para la IA quizá ya no sean solo los chips, sino el permiso público para construir los lugares que la hacen funcionar.⁴