Anthropic lanzó formalmente su gira de presentación para la OPV el martes, proponiendo vender 825 millones de acciones Clase A a entre 70 y 78 dólares cada una y buscar una cotización en Nasdaq bajo el ticker ANT. La empresa dijo que 801,35 millones de esas acciones serían vendidas por la propia Anthropic, mientras que los titulares existentes venderían el resto; la declaración de registro aún no es efectiva.¹

En el extremo superior del rango, la oferta podría recaudar 64.350 millones de dólares y situar el valor totalmente diluido de Anthropic en aproximadamente 1,405 billones de dólares. La empresa aspira a fijar el precio el 18 de noviembre y comenzar a cotizar el 19 de noviembre, al tiempo que asigna un inusualmente elevado 20% de la operación a inversores minoristas, según personas familiarizadas con los planes.²

La cifra es inmensa, pero también notablemente inferior a la valoración de 2 billones de dólares que algunos inversores habían anticipado. Esa brecha es central para la interpretación más favorable del mercado: Anthropic podría estar dejando deliberadamente margen para que crezca la demanda. Dan Ives, de Yorkville Ives & Co., sostuvo que «una operación de este tamaño tiene una sola oportunidad en su debut, y hacerla digerible para el mercado importa más que el último tramo de valoración».³

No obstante, los banqueros podrían estar poniendo a prueba el techo. Informes indicaron que el fuerte interés podría permitir una fijación de precio por encima del rango presentado, elevando potencialmente el valor a 1,5 billones de dólares o más. Ives planteó la elección de los inversores de manera más directa como una pugna entre «margen frente a crecimiento», y las perspectivas de la acción dependerían de si sus beneficios o pérdidas reflejan mejor su trayectoria subyacente.⁴

El argumento alcista se basa en el impulso y en poderosos respaldos: Google, Nvidia, Microsoft y otros cuatro grupos tecnológicos han acordado comprar 26.000 millones de dólares en acciones sin derecho a voto al precio de la OPV. Pero ese acuerdo también intensifica la crítica de que la IA está siendo financiada de una manera cada vez más circular. La presentación de Anthropic muestra ingresos en rápida expansión junto con enormes necesidades de computación, dejando a los inversores públicos decidir si esta es la validación definitoria del sector o su prueba de estrés más cara.⁵