Anthropic dio el martes un paso más hacia su salida a bolsa al fijar un rango de precios de entre 70 y 78 dólares por acción para una oferta de 825 millones de acciones. En el extremo superior del rango, la empresa podría alcanzar una valoración totalmente diluida de unos 1,4 billones de dólares, y está previsto que empiece a cotizar el 19 de noviembre, según personas familiarizadas con el calendario.¹

La cifra prevista es enorme, pero inferior a la valoración de 2 billones de dólares que los banqueros habían planteado anteriormente. Según una explicación, la diferencia refleja las acciones adicionales que podrían emitirse mediante opciones y otras clases de acciones: al tenerlas en cuenta, el valor totalmente diluido de Anthropic podría acercarse a los 1,4 billones de dólares.² El rango previsto por la empresa también supera la valoración de 965.000 millones de dólares que se le atribuyó en una ronda de financiación de mayo.³

La oferta cuenta con un sólido respaldo empresarial. Advanced Micro Devices, Broadcom, Google, Micron, Microsoft, Nvidia y Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. acordaron comprar acciones por valor de 26.000 millones de dólares al precio de la OPV. Según se informa, la demanda de los inversores es fuerte, y el libro de órdenes está cubierto en el rango propuesto. Craig Coben, exdirector de mercados de capitales de renta variable de Bank of America, calificó la operación de “demasiado crucial como para fracasar” y sostuvo que una salida a bolsa exitosa podría validar las valoraciones de todo el sector de la IA.⁴

Pero el contexto del mercado es incierto. Las elecciones y las medidas sometidas a votación recientes podrían frenar la expansión de los centros de datos, mientras que unas tasas de interés más altas amenazan con encarecer la financiación de infraestructuras. Anthropic está creciendo rápidamente —informó de ingresos de 33.200 millones de dólares durante los primeros nueve meses del año—, pero también declaró una pérdida neta de 104.000 millones de dólares en ese período y compromisos de infraestructura cercanos a los 901.000 millones de dólares.⁵

Los cofundadores de la empresa presentaron la salida a bolsa como parte de un proyecto más amplio y escribieron que su objetivo es ayudar a la humanidad a “trazar un rumbo seguro a través de esta evolución tecnológica”.⁶ Para los inversores, la prueba inmediata es si esa promesa —y el crecimiento de Anthropic— puede justificar un precio que sigue por debajo de su objetivo anterior, más ambicioso.