Las acciones de Nebius se desplomaron el jueves después de que la empresa de infraestructura de IA informara de unos sólidos ingresos en el tercer trimestre, pero elevara sus planes de gasto y rebajara su previsión para 2026. La caída se produjo tras un repunte del 15% el día anterior, y puso de manifiesto la rapidez con que puede cambiar el ánimo en torno al sector neocloud, ávido de capital.¹

La empresa informó de unos ingresos trimestrales de $981 millones, un 571% más que un año antes y por encima de las estimaciones de los analistas. Sin embargo, ahora Nebius prevé que los ingresos de 2026 se sitúen en el extremo inferior de su rango anterior, y rebajó su previsión en $200 millones, hasta los $3.000 millones. También elevó a $27.000 millones su previsión de gasto de capital para 2026 y, después, presentó un plan de entre $40.000 millones y $45.000 millones para 2027, muy por encima de las expectativas de los analistas.²

La magnitud de esa ambición choca con los retrasos. Un centro de datos de Nueva Jersey operado por la empresa externa DataOne lleva meses de retraso, lo que desplaza más capacidad de Microsoft de la prevista al segundo trimestre de 2027. Nebius dijo que la generación temporal de energía del sitio se redujo más rápido de lo previsto; la instalación también ha afrontado sanciones regulatorias por generadores sin permisos y una demanda de vecinos por el ruido.¹

Esto ejerce presión sobre un modelo de financiación basado en parte en pagos anticipados de clientes y préstamos garantizados por contratos con clientes. El director ejecutivo de Nebius, Arkady Volozh, reconoció el riesgo: «Construir a esta escala es difícil, y los retrasos forman parte de nuestra industria en este momento. No somos inmunes».¹ También se ha informado de que Microsoft está reforzando la supervisión de los proyectos de centros de datos externos, aunque Nebius afirma que Microsoft ha participado en la planificación y no ha cancelado públicamente su acuerdo.¹

Nebius sostiene que sus finanzas pueden absorber la presión. Cerró el trimestre con $7.400 millones en efectivo, y sus directivos dijeron que los pagos anticipados y la financiación respaldada por activos podrían cubrir hasta el 85% del gasto previsto para 2027. La empresa prevé ingresos de entre $12.000 millones y $13.000 millones en 2027 y afirma que las instalaciones que está construyendo por cuenta propia avanzan según lo previsto. Sin embargo, los inversores se centraron en la brecha entre esa promesa a largo plazo y la capacidad retrasada que pesa sobre las perspectivas a corto plazo: las acciones cayeron alrededor de un 17% el jueves.¹