Le spectaculaire début de Unitree à Shanghai a rendu les ambitions chinoises en matière de robots humanoïdes impossibles à ignorer. Il a également fixé une valorisation de 66 milliards de dollars à un secteur qui peine encore à prouver que des machines tape-à-l’œil peuvent devenir une activité durable.

Fondée à Hangzhou en 2016, Unitree s’est forgé une notoriété publique grâce à des humanoïdes dansants et à des démonstrations de produits rapides, devenant un acteur clé de l’effort chinois visant à cultiver des champions technologiques nationaux. En 2025, elle a déclaré 1,7 milliard de yuans (252 millions de dollars) de chiffre d’affaires et 600 millions de yuans (89 millions de dollars) de bénéfice, bien que l’essentiel de son activité reste lié à des clients issus de la recherche plutôt qu’à un déploiement commercial de grande ampleur.¹

L’enthousiasme des investisseurs a culminé mercredi, lorsque l’action Unitree a d’abord bondi jusqu’à 629 % lors de sa première journée de cotation à Shanghai.² Le titre a finalement clôturé en hausse de plus de 460 %, après une introduction en Bourse d’environ 900 millions de dollars, faisant grimper la valeur de l’entreprise d’environ 9 milliards à quelque 66 milliards de dollars—au-dessus des 39 milliards de dollars de valorisation privée du concurrent américain en robotique Figure AI.¹

Le scénario optimiste est simple : Unitree dispose d’une échelle industrielle, de soutiens de premier plan, dont Alibaba, Ant Group et Tencent, et de ce que Nomura a qualifié de « rapide itération de produits et innovation continue », lui conférant un possible « avantage de premier entrant ».¹ Son récent robot « Superman », affirme l’entreprise, peut dépasser les records humains en saut et en course.

Le scénario pessimiste est moins cinématographique. HSBC a averti que l’apparente envolée des livraisons pourrait être « illusoire » et a indiqué que, sans avancées majeures dans les modèles d’IA, la phase ascendante actuelle avait peu de chances de durer au-delà des un à deux ans à venir.¹ L’interdiction américaine, fin juillet, visant les robots fabriqués à l’étranger ajoute un autre risque immédiat : l’Amérique représentait 18 % du chiffre d’affaires 2025 de Unitree, tandis que les ventes à l’étranger comptaient au total pour près de 45 %.¹

Les débuts de Unitree constituent donc à la fois un vote de confiance et un compte à rebours exigeant. Les marchés ont récompensé la promesse des humanoïdes chinois ; il appartient désormais à l’entreprise de démontrer que les robots peuvent faire plus que danser, sprinter et impressionner les investisseurs.