Histoire
septembre 28, 2026
Le pari d’Oracle sur l’IA au Nouveau-Mexique se heurte à la réalité énergétique
Oracle et ses partenaires de développement présentent l’avis comme une protection de routine pour un projet immense qui reste pleinement engagé. Les investisseurs et les détracteurs y voient un avertissement : le boom de la construction liée à l’IA se heurte aux réalités plus lentes du financement, des infrastructures et de l’approbation locale.
Le projet Jupiter a été dévoilé comme un fleuron de Stargate, l’initiative d’infrastructure d’IA lancée par Oracle, OpenAI et SoftBank avec le président Donald Trump au début de son second mandat. Le campus prévu au Nouveau-Mexique est conçu pour offrir 2,45 gigawatts de capacité de calcul, mais son calendrier dépend de piles à combustible alimentées au gaz, d’un gazoduc Energy Transfer retardé et d’un permis de qualité de l’air en attente. Des habitants et des groupes environnementaux ont également fait du projet un sujet de tension politique locale.1
Ces pressions sont apparues plus clairement jeudi, lorsqu’Oracle a envoyé un avis de force majeure à Stack Infrastructure, le promoteur du campus détenu par Blue Owl Capital. Cet avis ne signifie pas qu’Oracle abandonne le projet. Il préserve plutôt la capacité de l’entreprise à retarder des paiements si l’installation manque son objectif d’achèvement en 2028.
Oracle a insisté sur le fait que cette manœuvre juridique ne modifiait pas le calendrier. « Le projet Jupiter reste conforme à notre calendrier prévu », a déclaré l’entreprise, ajoutant qu’elle demeurait « pleinement engagée au Nouveau-Mexique ». Blue Owl a tenu le même discours, affirmant que l’avis ne modifiait pas les engagements financiers liés au projet pluriannuel.2
Wall Street a reçu un message plus prudent. Les actions Oracle ont chuté d’environ 4 % à 5 % après cette annonce, tandis que les analystes se sont concentrés sur ce que l’avis révèle du risque d’exécution. RBC Capital Markets a indiqué qu’il signalait que la propre évaluation des risques d’Oracle avait suffisamment changé pour exiger une protection juridique ; la capacité de l’entreprise à transformer les contrats d’IA en revenus dépend de la mise à disposition, dans les délais, de capacités de calcul rares.3
L’inquiétude est amplifiée par le financement qui sous-tend le boom. Le projet Jupiter a contribué à soutenir environ 18 milliards de dollars de prêts, tandis qu’Oracle a largement emprunté et s’est engagée à effectuer de futurs paiements pour des centres de données avant l’achèvement des sites. Les obligations à long terme d’Oracle se négociaient à 77 cents par dollar de valeur nominale, et les coûts des swaps sur défaillance de crédit ont augmenté après le rapport.4
Pour Oracle, l’avis constitue un plan de secours raisonnable. Pour les investisseurs, il rappelle que les revenus promis par l’IA doivent encore franchir les obstacles moins glamour de l’électricité, des permis et de la construction.