Les dernières perspectives du FMI commencent par un paradoxe. La croissance mondiale a résisté à la guerre au Moyen-Orient et à la hausse des prix du pétrole, et le Fonds prévoit une expansion de 3,1 % en 2026 et de 3,4 % en 2027. Il s’attend également à ce que les États-Unis enregistrent une croissance de 2,3 % chacune de ces années, soit le rythme le plus rapide parmi les pays du G7.¹

Cette vigueur relative a conduit le Fonds à relever sa prévision de croissance mondiale cette année, mais la révision à la hausse de mardi s’est accompagnée d’un avertissement appuyé : l’augmentation de la dette — y compris les emprunts liés à l’intelligence artificielle — devient une menace plus importante.²

Le choc immédiat a été atténué par le réacheminement des approvisionnements et le prélèvement sur les réserves de pétrole. Mais le FMI affirme que les stocks mondiaux diminuent d’environ 2,7 millions de barils par jour, laissant moins de protection contre une nouvelle perturbation et contribuant à relever ses prévisions d’inflation. L’inflation mondiale est désormais prévue à 4,7 % en 2026 et à 4,1 % en 2027.¹

La tension la plus vive réside dans le boom de l’IA. Le Fonds considère les investissements technologiques comme un amortisseur face au choc énergétique provoqué par la guerre, tout en avertissant qu’ils ont rendu l’expansion inhabituellement dépendante d’un groupe restreint d’entreprises, de secteurs et de pays. « Sans renforcer les capacités d’offre et reconstituer les marges de manœuvre des politiques économiques, l’économie mondiale pourrait bientôt mettre à l’épreuve les limites de sa résilience », a écrit Silvana Tenreyro, conseillère économique du FMI.¹

Les perspectives positives sont considérables si l’IA tient ses promesses de productivité : des investissements plus solides et des gains plus rapides pourraient porter la production mondiale à un niveau supérieur de 0,6 % au scénario de référence d’ici 2029. Le risque de baisse est tout aussi marqué. Si ces gains ne se matérialisent pas, un repli des investissements et une correction des marchés pourraient ramener le PIB mondial à un niveau inférieur de 1,1 % au scénario de référence d’ici 2028, et la production américaine de 1,8 %.¹

Alors que les responsables des finances et les banquiers centraux se réunissent à Bangkok, la conclusion du Fonds ressemble moins à un tour d’honneur qu’à un avertissement : la résilience a permis de gagner du temps, pas d’acquérir l’immunité.