Les bases d’une relation plus étroite entre Tesla et SpaceX étaient déjà visibles en mars, lorsque les entreprises ont annoncé Terafab, un projet conjoint de semi-conducteurs destiné aux véhicules et robots de Tesla ainsi qu’aux satellites d’IA prévus par SpaceX. En juillet, Musk déclarait aux investisseurs de Tesla qu’il y avait « de plus en plus de recoupements » à mesure que les deux entreprises s’engageaient davantage dans l’intelligence artificielle et la robotique.¹

Mardi, ce recoupement est devenu une question formelle de gouvernance d’entreprise. Musk a indiqué que Tesla et SpaceX avaient créé des comités spéciaux composés d’administrateurs indépendants, à la demande des actionnaires, afin d’examiner une éventuelle fusion. Il a soutenu l’idée, mais affirme que ses participations dans les deux entreprises le placent en situation de conflit d’intérêts et l’empêchent de prendre part aux délibérations. Une republication depuis le compte X de Musk a également décrit les comités comme indépendants et précisé qu’il ne pouvait pas y participer en raison de ce conflit.Elon Musk (elonmusk)²

L’argumentation de Musk est vaste : une entreprise combinée pourrait relier les batteries, les véhicules autonomes et les robots Optimus de Tesla au réseau Starlink de SpaceX, à ses capacités de lancement et à son infrastructure d’IA. « Je pense qu’il y a beaucoup d’avantages à combiner les entreprises », a-t-il déclaré aux investisseurs de SpaceX, estimant que cette coopération pourrait compter à l’approche par le secteur d’une « singularité de la superintelligence ».¹

Mais l’accord est loin d’être sous le contrôle de Musk. Les comités doivent d’abord s’entendre sur les conditions, après quoi Tesla aurait besoin du soutien de 50 % de l’ensemble des actions en circulation — et non seulement de celles exprimées lors d’une réunion. Musk a qualifié cette exigence d’« obstacle assez élevé ».³

Le parcours d’obstacles ne s’arrête pas aux investisseurs. Des analystes ont averti que les activités de Tesla en Chine et les travaux de SpaceX pour la défense américaine pourraient déclencher un examen réglementaire, lié à la sécurité nationale et au Congrès. Morningstar a également averti que réunir les entreprises pourrait faciliter le partage interne des ressources tout en réduisant les contrôles de gouvernance, accentuant le risque déjà existant lié à la dépendance envers Musk.¹

Pour l’instant, Musk a clairement exprimé sa préférence. La question de savoir si les actionnaires de Tesla accepteront ce compromis — une portée technologique accrue sous un même toit, mais une concentration encore plus grande du pouvoir autour d’un seul dirigeant — déterminera si le plus grand projet de fusion au monde pourra décoller.