La perspective d’un rapprochement entre Tesla et SpaceX est passée des spéculations dans l’univers de Musk à un processus formel, bien que toujours très conditionnel. La tension centrale est simple : Musk estime que la combinaison de ses deux entreprises phares pourrait accélérer leurs ambitions technologiques, tandis que la structure des discussions est conçue pour l’empêcher d’en dicter le résultat.

Les bases étaient visibles en juillet, lorsque Musk a déclaré qu’il y avait « de plus en plus de recoupements » entre Tesla et SpaceX, alors que les deux entreprises s’avançaient davantage dans l’intelligence artificielle et la robotique.¹ Les entreprises ont déjà des liens concrets : Tesla et SpaceX ont annoncé le projet de semi-conducteurs Terafab en mars, tandis que les produits de Tesla, les robotaxis et les robots Optimus pourraient potentiellement s’appuyer sur la connectivité et l’infrastructure d’IA de SpaceX.¹

Mardi, Musk a confirmé que les deux conseils d’administration avaient mis en place des comités spéciaux composés d’administrateurs indépendants afin d’étudier une fusion. Il a soutenu le concept — « Est-ce que je pense que ce serait une bonne idée ? Oui » — mais a souligné que ses rôles et participations qui se chevauchent font de lui une partie en conflit d’intérêts, qui ne peut pas participer aux délibérations des comités.² Son repartage de l’annonce a également souligné que l’examen avait été lancé à la demande des actionnaires et serait mené par des administrateurs indépendants.Elon Musk (elonmusk)³

Cette séparation est plus qu’une simple question de procédure. Musk a déclaré qu’aucune condition n’avait été convenue et a mis en garde contre le fait de considérer une fusion comme inévitable. Pour Tesla, toute transaction nécessiterait le soutien de 50 % de l’ensemble des actions en circulation, plutôt que la simple majorité des votes exprimés — « un obstacle assez élevé », a-t-il déclaré.²

Le contexte financier donne aux investisseurs beaucoup d’éléments à prendre en compte. Le chiffre d’affaires de Tesla au troisième trimestre est resté pratiquement stable à 28 milliards de dollars, tandis que le bénéfice net a chuté de 43 % à 787 millions de dollars ; l’entreprise investit néanmoins massivement dans les dépenses d’investissement et met en avant auprès des investisseurs les robotaxis, le stockage d’énergie et Optimus plutôt que les ventes conventionnelles de véhicules électriques.⁴

Un groupe combiné pourrait être valorisé à environ 3 500 milliards de dollars, mais il concentrerait aussi davantage de pouvoir autour de Musk et susciterait un examen attentif des chaînes d’approvisionnement, de l’exposition de Tesla à la Chine et des activités de SpaceX dans la défense américaine. L’accord peut correspondre à la grande stratégie de Musk ; reste à savoir s’il sert les intérêts des actionnaires.¹