La tournée européenne de Jensen Huang a atteint son point d’orgue lors de la conférence GTC de Nvidia à Berlin, où les robots Microducks ont partagé la scène avec un message bien plus important : l’Europe doit construire sa propre infrastructure d’IA. Le spectacle a suscité de l’engouement sur les réseaux sociaux, notamment avec une publication célébrant les canards comme un produit conçu à Bordeaux par Pollen Robotics et Hugging Face.clem 🤗 (ClementDelangue)¹

Derrière la nouveauté, le message de Huang était urgent. Nvidia a engagé près de 10 milliards de dollars auprès d’entreprises, d’universités et d’instituts de recherche européens, tout en prenant des participations dans des start-up britanniques et en soutenant des projets français. L’Europe, a-t-il soutenu, dispose de l’expertise industrielle nécessaire pour bâtir une économie de l’IA — mais elle doit d’abord sécuriser les infrastructures informatiques et l’énergie nécessaires à son fonctionnement.²

Jeudi, Huang a défendu avec optimisme les « neoclouds », des fournisseurs spécialisés qui louent de la capacité de calcul pour l’IA. « La demande pour les neoclouds est hors normes », a-t-il déclaré, qualifiant leurs capacités d’« extraordinaires ».³ Selon lui, le problème n’est pas le manque de clients, mais de financement : alors que la demande en IA se propage dans tous les secteurs, « il y a une rareté des capitaux ».

C’est précisément là que les investisseurs voient un danger plutôt qu’une opportunité. CoreWeave — l’un des plus grands neoclouds cotés en Bourse et client de Nvidia, dont Nvidia est également investisseur — avait accumulé 35,6 milliards de dollars de dette en juin pour financer son expansion, selon des documents réglementaires. Son action avait chuté de 50 % en six mois, tandis que HSBC et Bernstein publiaient des évaluations négatives ; les actions d’autres neoclouds ont également reculé.³

L’ambiance dans les allées de la conférence était plus réservée que la rhétorique de Huang. Un dirigeant spécialisé dans les infrastructures d’IA a déclaré que l’ampleur des entreprises dépourvues de notation de crédit « effrayait le marché », tandis qu’un dirigeant du financement a averti que les capitaux deviendraient « très bientôt » le goulet d’étranglement.⁴

Huang insiste sur le fait que le déficit de financement se résorbera, affirmant que le matériel Nvidia devient un actif durable et productif que les prêteurs peuvent financer. Les investisseurs exigent toutefois des preuves qu’un boom des infrastructures fondé sur des emprunts massifs peut générer des rendements avant l’échéance des factures.³