Anthropic a entamé lundi la phase publique de son processus d’introduction en Bourse, en déposant un formulaire S-1 pour des actions de catégorie A et en indiquant son intention de s’introduire au Nasdaq sous le symbole ANT. L’entreprise n’a pas encore fixé le nombre d’actions ni la fourchette de prix.¹

Le dépôt présente un argumentaire d’une ampleur inhabituelle à la fois sur les promesses et les périls de l’IA. Anthropic affirme que cette technologie pourrait accélérer les découvertes scientifiques, stimuler la croissance économique et mettre à portée de main des remèdes majeurs contre des maladies — mais souligne qu’elle doit gérer « les risques qui accompagnent une révolution technologique aussi rapide et aussi puissante ». ² Son prospectus avertit également que les systèmes avancés pourraient présenter des « risques catastrophiques ou existentiels pour l’humanité », notamment s’ils sont détournés, militarisés ou dotés d’une autonomie substantielle.³

Ces avertissements s’accompagnent d’une dynamique financière redoutable. Anthropic a déclaré 16,3 milliards de dollars de revenus au premier semestre 2026, contre 1,2 milliard de dollars un an plus tôt, tandis que sa perte nette de 80,7 milliards de dollars était largement liée à des ajustements comptables non monétaires sur de la dette convertible. Les pertes d’exploitation se sont réduites à 693 millions de dollars, contre 2,1 milliards de dollars, selon le dépôt.⁴ L’entreprise s’engage toutefois aussi à investir des centaines de milliards de dollars dans des capacités de cloud et de calcul, ce qui l’expose à un risque sur la demande si les clients réduisent leurs dépenses plus rapidement que ne diminuent ses obligations d’infrastructure.³

La question centrale est de savoir qui pourra arbitrer cette tension une fois les actions cotées. Les sept cofondateurs d’Anthropic, par l’intermédiaire d’une Founder LLC, contrôleront 50,1 % des droits de vote, tandis que son Long-Term Benefit Trust pourra nommer la majorité du conseil d’administration.⁵ L’entreprise soutient que cette structure permet à sa direction de poursuivre une valeur durable plutôt que de céder à la « pression visant à privilégier les résultats à court terme ». ⁶

Les critiques rétorquent que ces garde-fous écartent aussi les personnes fournissant de nouveaux capitaux publics. Les fondateurs peuvent décider de l’issue des votes des actionnaires et le trust contrôle le conseil d’administration, ne laissant même aux grands investisseurs extérieurs aucun moyen concret d’imposer un changement de cap.⁷ Anthropic offre donc à Wall Street une participation dans son essor de l’IA — mais pas la main sur le volant.