Anthropic a officiellement entamé lundi sa démarche vers les marchés publics, en déposant auprès de la Securities and Exchange Commission une déclaration d’enregistrement S-1 en vue d’une cotation proposée au Nasdaq sous le symbole ANT. L’entreprise a indiqué que ni le nombre d’actions ni la fourchette de prix n’avaient encore été déterminés.¹

Ce dépôt transforme un laboratoire d’IA détenu de manière étroite en cas d’école permettant de déterminer si les investisseurs adopteront une entreprise dont la croissance est aussi spectaculaire que ses avertissements sont explicites. Anthropic a déclaré 16,3 milliards de dollars de revenus pour le premier semestre 2026, contre 1,2 milliard de dollars un an plus tôt, parallèlement à une perte nette de 80,7 milliards de dollars. Une grande partie de cette perte reflétait un ajustement sans effet sur la trésorerie lié à des obligations convertibles, tandis que les pertes d’exploitation se sont réduites, passant de 2,1 milliards à 693 millions de dollars.²

Le propre argumentaire d’Anthropic est ambitieux. L’entreprise affirme que l’IA pourrait accélérer la science, la croissance économique et la guérison des maladies, tout en s’engageant à gérer « les risques qui accompagnent une révolution technologique aussi rapide et aussi puissante ». ³ Sa stratégie repose sur l’approfondissement de l’utilisation en entreprise : plus de 11 900 clients dépensaient au moins 100 000 dollars par an à la fin septembre, une part croissante d’entre eux utilisant à la fois sa plateforme et ses applications propriétaires.⁴

Mais le prospectus expose également le coût de cette ambition. Anthropic s’est engagée à consacrer des centaines de milliards de dollars au cloud, au calcul et aux infrastructures, alors même que de grands clients et partenaires cloud pourraient réduire la demande ou devenir des concurrents plus directs. Ses informations sur les risques couvrent plus de 90 pages et avertissent que des systèmes avancés pourraient présenter des « risques catastrophiques ou existentiels pour l’humanité », notamment par le biais d’une utilisation abusive, de l’autonomie ou de défaillances de supervision.⁵

La gouvernance devrait devenir l’élément le plus controversé de l’IPO. Sept cofondateurs, via une Founder LLC, contrôleront 50,1 % des droits de vote, tandis que le Long-Term Benefit Trust d’Anthropic pourra nommer la plupart des administrateurs. L’entreprise affirme que cet arrangement protège la valeur à long terme et sa mission d’intérêt public ; les critiques soutiennent qu’il laisse aux actionnaires ordinaires un capital exposé au risque mais peu d’influence concrète.⁶

C’est là le marché central de Wall Street : les investisseurs peuvent prendre part à l’une des entreprises d’IA à la croissance la plus rapide, sans nécessairement obtenir leur mot à dire sur la manière dont elle gère les dangers qui, selon elle, peuvent accompagner cette technologie.