Anthropic a été fondée en 2021 autour du principe selon lequel l’IA avancée devrait rester sous contrôle humain. Alors qu’elle se dirige vers une introduction en Bourse, la propre structure de gouvernance de l’entreprise limite toutefois fortement le contrôle dont disposent les personnes qui achètent ses actions cotées en Bourse.¹

Le premier niveau est Founder LLC, dont les sept membres — parmi lesquels le directeur général Dario Amodei et la présidente Daniela Amodei — détiendront 50,1 % des droits de vote de l’entreprise. Le prospectus d’Anthropic indique que ce bloc peut déterminer les votes des actionnaires « dans un avenir prévisible », laissant aux investisseurs particuliers et institutionnels peu d’influence, même s’ils détiennent des participations économiques substantielles.²

Le deuxième niveau est le Long-Term Benefit Trust, créé pour préserver la mission d’Anthropic. Grâce à une action spéciale de catégorie T, le trust peut élire ou révoquer la majorité du conseil d’administration composé de sept personnes. Anthropic est donc classée comme une société contrôlée, tandis que ses fondateurs choisissent les autres administrateurs.²

Les défenseurs du contrôle par les fondateurs soutiennent que c’est précisément l’objectif : cela peut permettre à une entreprise qui définit une catégorie de rester concentrée sur l’innovation plutôt que sur les exigences trimestrielles. Byron Deeter, de Bessemer, a déclaré que ces équipes ont besoin de marge pour « penser à long terme ».² Des experts juridiques estiment de même que le statut d’entreprise à mission d’intérêt public d’Anthropic et sa gouvernance sur mesure pourraient lui donner la latitude d’éviter de rogner sur la sécurité pour obtenir des rendements plus rapides — même si aucune structure ne peut isoler totalement une entreprise cotée de la pression des marchés.³

Les critiques rétorquent que les protections ne vont que dans un seul sens. Les fondateurs contrôlent les résultats des votes des actionnaires ; le trust contrôle le conseil d’administration ; et Anthropic a reconnu que les deux groupes ont « étroitement collaboré » dans la sélection des trustees. Les investisseurs extérieurs ne peuvent donc pas imposer un changement stratégique s’ils s’opposent aux choix de la direction.⁴

La structure va au-delà de l’introduction en Bourse elle-même. Les fondateurs peuvent soumettre des listes confidentielles et classées d’un maximum de 10 successeurs potentiels appelés à hériter de leur rôle de gouvernance après leur décès ou leur incapacité — des noms que les actionnaires ordinaires ne verront généralement pas.⁵ Le contrôle des fondateurs peut prendre fin après 10 ans ou s’il reste moins de trois fondateurs, mais jusque-là, l’offre d’Anthropic est claire : les investisseurs publics peuvent acheter le potentiel de hausse, pas le volant.