Intel a abordé la publication de ses résultats du troisième trimestre avec une reprise à deux vitesses. Le chiffre d’affaires a augmenté de 21 % sur un an pour atteindre 16,5 milliards de dollars, tandis que les revenus des centres de données et de l’IA ont bondi de 78 % à 7,3 milliards de dollars. Mais les revenus de l’informatique client et de l’IA physique ont reculé de 5 % à 8,1 milliards de dollars, soulignant la faiblesse de l’activité PC.¹

La pression s’était accumulée tout au long du trimestre. Intel a déclaré que les pénuries de mémoire, dues en partie à la demande liée à l’IA, avaient fait grimper les coûts des composants et poussé les fabricants de PC à augmenter leurs prix. Le directeur financier David Zinsner a déclaré que la dégradation était devenue évidente à la fin de l’été : « À l’approche de la fin août, nous avons constaté un véritable affaiblissement du marché. »²

Cela a conduit à des prévisions pour le quatrième trimestre bien inférieures aux attentes de Wall Street : Intel a prévu un chiffre d’affaires compris entre 15 et 16 milliards de dollars, contre une estimation des analystes de 17,1 milliards de dollars, et un bénéfice ajusté de 25 cents par action au lieu de 43 cents. Zinsner a averti que « le ralentissement des PC » se poursuivrait « au moins pendant le premier semestre de l’année prochaine ». ¹

Les investisseurs n’ont pas attendu que ce ralentissement se concrétise. Les actions Intel ont plongé de plus de 20 % après la publication des résultats et affichaient une baisse d’environ 29 % lors de la séance de vendredi, contribuant à faire reculer les valeurs des semi-conducteurs et le Nasdaq. La vente massive ne constituait pas uniquement un jugement sur Intel ; elle reflétait une inquiétude plus large quant à la capacité des énormes dépenses d’investissement dans l’IA à générer des rendements suffisants.³

La direction d’Intel a soutenu que l’opportunité liée à l’IA restait intacte et a promis de faire preuve de retenue dans ses dépenses. Pourtant, les propres chiffres de l’entreprise ont illustré la tension centrale du marché : l’IA stimule la demande de puces pour les centres de données tout en contribuant à renchérir les PC. Le PDG Lip-Bu Tan a déclaré que les clients signalaient déjà un ralentissement, les « prix et la disponibilité de la mémoire » exerçant une pression supplémentaire sur des budgets informatiques déjà contraints.⁴