Le premier trimestre de John Ternus à la tête d’Apple a commencé avec le genre de titre que tout nouveau dirigeant souhaiterait. Apple a annoncé un chiffre d’affaires de 114,5 milliards de dollars pour son quatrième trimestre fiscal, supérieur aux 113,46 milliards de dollars attendus par les analystes, tandis que le bénéfice par action a atteint 2,10 dollars, contre un consensus de 2 dollars.¹

Lors de la conférence téléphonique sur les résultats, Ternus a présenté cette période comme le fruit d’un cycle de lancements exceptionnellement intense. « C’est une période formidable chez Apple », a-t-il déclaré, la qualifiant de « l’une des périodes de lancement les plus prolifiques de notre histoire ». Le chiffre d’affaires de l’iPhone s’est établi à 57,58 milliards de dollars, dépassant les prévisions, tandis que les ventes de Mac, à 10,79 milliards de dollars, ont également surpassé les attentes.²

Mais ce démarrage optimiste a laissé place à la question qui définit désormais le trimestre des fêtes d’Apple : la mémoire. Le directeur financier Kevan Parekh a déclaré que la marge brute tomberait entre 45 % et 46 %, en dessous de la moyenne des analystes de 46,3 %, principalement en raison de la hausse des coûts de mémoire et des dépenses liées à l’accélération de l’IA Siri.³

Ces perspectives ont renforcé l’attention des investisseurs sur ce que Ternus a qualifié de prix de la mémoire « sans précédent ». Apple a indiqué s’attendre à des contraintes d’approvisionnement pour les iPhone et les Mac durant la période des fêtes, alors que les entreprises de serveurs d’IA et les hyperscalers se livrent une concurrence agressive pour la RAM. Selon son responsable des opérations, l’entreprise a augmenté ses engagements d’achat de 33 milliards de dollars par rapport au trimestre de juin afin de sécuriser des composants.³

La pression ne se limite pas aux coûts. Le chiffre d’affaires de la Grande Chine s’est élevé à 17,54 milliards de dollars, soit environ 1,2 milliard de dollars de moins que prévu, tandis que les ventes d’iPad ont également manqué les estimations. Un analyste a qualifié le déficit en Chine de « tendance inquiétante », estimant que la faiblesse des appareils portables, des produits pour la maison et des accessoires montrait que le défi dépassait un seul marché.²

L’action Apple a chuté de 3 % le lendemain matin. Le premier test de Ternus est désormais clair : préserver l’élan porté par l’iPhone tout en décidant quelle part d’un choc de mémoire à l’échelle de l’industrie Apple peut absorber — et quelle part les clients devront payer.