Les résultats d’AMD au troisième trimestre ont révélé la nouvelle hiérarchie au sein du fabricant de puces. Le chiffre d’affaires a bondi de 45 % sur un an, à 13,38 milliards de dollars, dépassant les attentes de Wall Street, tandis que les ventes aux centres de données ont presque doublé. Cette division a représenté 64 % du chiffre d’affaires de l’entreprise, contribuant à faire progresser l’action de 8 % dans les échanges après clôture.¹

Lors de la conférence téléphonique sur les résultats, la directrice générale Lisa Su a qualifié la période de trimestre « le plus important et le plus rentable » de l’histoire d’AMD. Le chiffre d’affaires des centres de données a atteint 8,5 milliards de dollars, et l’entreprise prévoit environ 17 milliards de dollars de chiffre d’affaires total au quatrième trimestre. La directrice financière Jean Hu a déclaré que l’activité de centres de données pourrait dépasser 80 % du chiffre d’affaires total d’AMD en 2027 — un changement frappant pour une entreprise longtemps associée aux processeurs pour PC et au matériel de jeu vidéo.²

Su a adopté ce virage sans hésitation. « Nous sommes avant tout une entreprise de centres de données », a-t-elle déclaré après les résultats, prévoyant une croissance de 50 % des centres de données entre le troisième et le quatrième trimestre.³ AMD affirme avoir sécurisé les wafers, la mémoire, le packaging avancé et les autres approvisionnements nécessaires pour soutenir cette expansion, pariant que la demande de systèmes d’IA et d’applications agentiques continuera de s’accélérer.¹

Mais la course aux chaînes d’approvisionnement a son revers. Les centres de données d’IA contribuent à faire grimper les coûts de la mémoire et d’autres composants, ce qui augmente le prix des systèmes et affaiblit la demande sur le marché grand public. Le segment combiné clients et jeu vidéo d’AMD a reculé de 8 % sur un an, à 3,7 milliards de dollars ; le chiffre d’affaires du jeu vidéo a chuté de 40 %.¹

Su a directement reconnu cette pression : la hausse du prix des composants affecte le prix des systèmes, et « on s’attendrait à ce que les marchés grand public y soient plus sensibles ». AMD a observé « un léger ralentissement des ventes aux utilisateurs finaux », a-t-elle déclaré, et prévoit « une année de recul pour 2027 ».²

Le contraste devient le défi central d’AMD. L’IA a apporté à l’entreprise sa croissance la plus rapide et son identité stratégique la plus claire. Pourtant, la même frénésie d’investissement qui alimente ses serveurs rend les ordinateurs portables, les PC et le matériel de jeu vidéo plus difficiles à vendre.