Histoire
8 nov. 2026
Berkshire dépense 9,6 milliards de dollars en rachats d’actions alors que les bénéfices de l’assurance reculent
L’accélération des rachats d’actions de Berkshire témoigne de sa confiance dans la valeur de ses titres, alors même qu’un fort recul des bénéfices de l’assurance montre que le principal moteur de profits du conglomérat est sous pression.
Berkshire Hathaway a intensifié ses rachats d’actions au troisième trimestre, achetant pour 9,6 milliards de dollars de ses propres titres — plus du double des 4,5 milliards de dollars dépensés au trimestre précédent. Ces achats ont porté ses rachats d’actions de 2026 à environ 14,4 milliards de dollars, un signe de confiance frappant de la part du conglomérat dirigé par Greg Abel.1
Le calendrier a accentué le contraste dans le rapport trimestriel de Berkshire. Les bénéfices d’exploitation ont reculé de 5,8 % sur un an, à 12,705 milliards de dollars contre 13,485 milliards de dollars, alors que ses activités d’assurance se sont affaiblies. Le bénéfice de souscription a chuté de 43 %, à 1,352 milliard de dollars, tandis que les revenus des investissements d’assurance ont baissé de 14 %, à 2,734 milliards de dollars.1
D’autres activités opérationnelles ont apporté un contrepoids partiel : les divisions ferroviaire, énergétique et manufacturière ont toutes augmenté leurs bénéfices. Mais elles n’ont pu empêcher le bénéfice global de reculer de 28 %, à 22,112 milliards de dollars, les gains d’investissement ayant presque diminué de moitié pour atteindre 9,407 milliards de dollars.1
Dans ce contexte de détérioration, la flambée des rachats apparaît comme la réponse de la direction à un marché qui a récemment privilégié le profil défensif de Berkshire. Ses actions de catégorie A ont progressé de plus de 12 % au cours du dernier mois, tandis que le S&P 500 a reculé de 5,5 % ; depuis le début de l’année, Berkshire a gagné 13 %, contre 7,8 % pour l’indice.1
L’entreprise conserve une formidable puissance financière. Sa réserve de liquidités déclarée a augmenté de 3 % par rapport au deuxième trimestre, à 377,435 milliards de dollars, bien que la trésorerie hors participations ferroviaires et de services publics ainsi que les dettes liées aux bons du Trésor ait reculé de 1,9 %, à 352,3 milliards de dollars. Le message de Berkshire est clair : l’assurance a peut-être trébuché, mais la direction voit suffisamment de résilience — et suffisamment de valeur dans ses propres actions — pour acheter de manière agressive.1