Pendant des années, Jensen Huang a défendu, sur les plans commercial et stratégique, l’engagement avec la Chine. Il a averti qu’isoler la deuxième économie mondiale renforcerait les concurrents chinois nationaux, qualifiant les contrôles américains à l’exportation de puces d’« échec » en 2025, puis décrivant le découplage technologique comme « naïf ».¹

Cet argument de longue date fait désormais l’objet d’une lecture bien plus sévère à Washington. Selon des informations de presse indiquant également que Megaspeed faisait l’objet d’un examen concernant un possible détournement de puces soumises à des restrictions vers la Chine, des responsables américains estiment qu’Alice Huang, une cadre de Megaspeed sans lien de parenté avec le dirigeant de Nvidia, a été recrutée pour recueillir des informations pour Pékin.² Les accusations n’établissent pas que Jensen Huang a partagé des informations ou modifié la politique de Nvidia. Mais elles placent son lobbying en faveur de ventes plus larges à la Chine sous le microscope de la sécurité nationale.

Dimanche, Huang a reconnu une liaison dans un message aux employés : « J’ai été infidèle à ma femme. Mes actes lui ont fait du mal, ainsi qu’à nos enfants. Il n’y a aucune excuse à ce que j’ai fait. » Le conseil d’administration de Nvidia a réagi en ouvrant une enquête indépendante sur les informations selon lesquelles il aurait été ciblé par une opération de renseignement étrangère, tout en affirmant n’avoir aucune raison de croire que les secrets de l’entreprise ou la sécurité nationale avaient été compromis.³

Le différend porte autant sur la perception que sur les preuves. Les détracteurs affirment qu’un PDG faisant pression pour obtenir l’accès au marché chinois ne peut plus s’attendre à ce que Washington accepte ses assurances sans les remettre en question ; le Congrès demandait déjà des réponses sur l’accès de la Chine aux technologies et informations sensibles.⁴ Les défenseurs de Nvidia rétorquent que son plaidoyer en faveur de la Chine est bien antérieur à la relation signalée, rendant peu crédible l’idée que Huang ait eu besoin d’encouragements extérieurs.

Les marchés ont enregistré cette incertitude lundi, lorsque les actions Nvidia ont chuté de 5 %. Pourtant, le soutien à Huang est resté manifeste : le président Donald Trump l’a qualifié d’« homme honorable », tandis que l’analyste Dan Ives a déclaré que le remplacer relèverait de la « comédie », tout en avertissant que l’examen du conseil d’administration créait une « énorme incertitude ».⁵

C’est là la vulnérabilité centrale de Nvidia. Huang n’est pas seulement son directeur général, mais aussi son stratège, son commercial et son émissaire politique. Des analystes de Bernstein ont déclaré : « Jensen n’est pas un PDG ordinaire ; il EST NVIDIA », une concentration d’influence qui transforme un scandale personnel en un potentiel test pour l’économie de l’IA dans son ensemble.⁶